>> 國泰君安-瀘州老窖(000568)Q2業(yè)績跌幅有望收窄,期待Q3基本面能實(shí)質(zhì)改善-140510
| 上傳日期： |
2014/5/12 |
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| 355KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
胡春霞，柯海東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
2014 年Q1 公司對中高檔酒控量消化渠道庫存，Q2 起陸續(xù)恢復(fù)發(fā)貨，預(yù)計在Q1 業(yè)績大幅下滑的基礎(chǔ)上跌幅有所收窄，但仍期待Q3 旺季來臨公司渠道能加速去庫存，改善動銷，走出低谷。
事件：
近期我們調(diào)研了瀘州老窖及部分經(jīng)銷商，了解了其經(jīng)營近況。
評論：
維持“增持”評級。公司在二季度起陸續(xù)恢復(fù)中高檔產(chǎn)品的發(fā)貨，預(yù)計在一季度業(yè)績大幅下滑的基礎(chǔ)上下滑幅度有所收窄，但仍難言基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，期待在三季度旺季能推動公司渠道加速去庫存，改善動銷，走出低谷。維持公司2014、2015 年EPS 預(yù)測為1.8、1.87 元，維持公司目標(biāo)價21.2 元(對應(yīng)2014 年12 倍PE)，維持“增持”評級。
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