>> 光大證券-隆鑫通用(603766)收購落地,再添成長“新引擎”-150922
| 上傳日期： |
2015/9/23 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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在IDC 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)方面，公司成功中標(biāo)《名氣通數(shù)據(jù)中心建設(shè)工程項目柴油發(fā)電機(jī)組工程聯(lián)合采購》項目，今年預(yù)計完成3000 萬左右的訂單；在地產(chǎn)項目當(dāng)面，公司成功中標(biāo)萬達(dá)集團(tuán)《2015-2016 年度柴油發(fā)電機(jī)組集中采購》項目，該項目總金額達(dá)5600 萬元，今年預(yù)計完成1500 萬元左右的訂單。我們認(rèn)為，威能機(jī)電是國內(nèi)發(fā)電機(jī)組領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，其在數(shù)據(jù)中心和分布式能源領(lǐng)域儲備深厚，未來在這兩個領(lǐng)域有望實現(xiàn)快速發(fā)展。同時，威能機(jī)電承諾2015 年至2018 年凈利潤分別不低于6600 萬、7900 萬、9500萬和1.15 億元，從目前威能的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r來看，該承諾很可能實現(xiàn)，公司業(yè)績有望再超預(yù)期。
積極開拓市場，強(qiáng)勢進(jìn)軍軍用領(lǐng)域近期威能機(jī)電已成功進(jìn)入全軍武器裝備采購信息網(wǎng)，并正式成為中國人民解放軍總后勤部軍隊物資供應(yīng)商，為公司產(chǎn)品進(jìn)入軍用領(lǐng)域打下了堅實的基礎(chǔ)。
我們認(rèn)為，威能積極進(jìn)軍軍用物資采購市場，將進(jìn)一步提升其產(chǎn)品的競爭力和市場規(guī)模。
增資農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，享“無人機(jī)+農(nóng)業(yè)信息化”生態(tài)圈萬億市場公司擬出資1700 萬元增資農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)興農(nóng)豐華，獲得其28%股權(quán)，并在條件成熟情況下，繼續(xù)增資成第一大股東。興農(nóng)豐華價值在于構(gòu)建從制種育種，到圍繞農(nóng)事作業(yè)包括農(nóng)機(jī)服務(wù)（包含無人機(jī)植保），信息提供，農(nóng)資購買，農(nóng)業(yè)保險和金融的全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，有別于國內(nèi)僅作農(nóng)資和農(nóng)產(chǎn)品交易的平臺。我們初步預(yù)計，興農(nóng)豐華將通過未來3 年左右發(fā)展，產(chǎn)品服務(wù)有望覆蓋3000 萬畝耕地，涉及15-30 萬個農(nóng)場，按照10 元/畝計算，營收規(guī)模將超3 億元，復(fù)合增長率約為700%。我們認(rèn)為，中國是農(nóng)業(yè)大國，未來產(chǎn)業(yè)化將帶來“無人機(jī)+農(nóng)業(yè)信息化”生態(tài)圈近萬億市場，國外同類型龍頭企業(yè)Climate 公司目前估值已超10 億美元，興農(nóng)豐華作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先者，未來有望成為行業(yè)龍頭，業(yè)績以及估值有望持續(xù)提升。
重申買入評級，維持6 個月目標(biāo)價21 元
2015 年是公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)升級年，無人機(jī)搭載農(nóng)業(yè)信息化+電動車切入后市場，價值重估才剛開始。預(yù)計2015-2017 年EPS（攤薄后）分別為0.97 元、1.07元和1.22 元。重申買入評級，6 個月目標(biāo)價21 元，對應(yīng)2016 年20 倍PE。
風(fēng)險提示：國內(nèi)摩托車銷量大幅下滑的風(fēng)險；戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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