>> 國海證券-天壕環(huán)境(300332)積極進(jìn)軍光熱領(lǐng)域，利潤有望持續(xù)高增長-151027
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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作者： |
譚倩 |
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2015 年1-9 月，公司營業(yè)收入同比增長91.11%，主要原因是合并北京華盛導(dǎo)致本期營業(yè)收入增加。考慮到公司收購的北京華盛、北京力拓明后年利潤有望快速增長，光熱項目也有望在明后年落地，我們認(rèn)為，公司已進(jìn)入營業(yè)收入、利潤高增長階段。
2、 光熱發(fā)電裝機規(guī)模小，持續(xù)獲得政策支持，有望迎來巨幅增長。
目前我國光熱發(fā)電處于起步階段，截止到2014 年底，累計裝機僅為18MW 左右。最近一年，光熱政策持續(xù)出臺，光熱進(jìn)入快速發(fā)展階段。2015 年9 月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于組織太陽能熱發(fā)電示范項目建設(shè)的通知》，明確的示范項目最低裝機為單機不低于50MW，預(yù)計示范項目的總規(guī)模接近1GW。我們認(rèn)為，隨著光熱技術(shù)日趨成熟，預(yù)計后續(xù)光熱政策仍將不斷出臺。預(yù)計光熱發(fā)電將成為國家“十三五”大力扶持的行業(yè)。
預(yù)計電價政策也將對行業(yè)發(fā)展進(jìn)行扶持。
3、 與瓜州和玉門政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)入光熱發(fā)電領(lǐng)域，發(fā)展空間廣闊。
公司與瓜州縣人民政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將在瓜州縣境內(nèi)投資建設(shè)200MW 光熱發(fā)電、余熱發(fā)電及后期項目；公司與玉門市人民政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將在東鎮(zhèn)廣電產(chǎn)業(yè)園建設(shè)“100MW 光熱+余熱并網(wǎng)發(fā)電示范及發(fā)電設(shè)備制造項目”。預(yù)計公司將充分利用在余熱發(fā)電業(yè)務(wù)中積累的豐富經(jīng)驗，以此300MW 光熱項目為起點，有助于公司規(guī)?；茝V光熱發(fā)電技術(shù)，在新興的光熱領(lǐng)域中占據(jù)發(fā)展先機，實現(xiàn)節(jié)能、環(huán)保和清潔能源綜合供應(yīng)商的戰(zhàn)略目標(biāo)，并大幅提升未來的利潤空間。
4、 余熱發(fā)電先后進(jìn)入天然氣站、有色金屬等行業(yè)；與通用電氣和CPPE 合作，強化公司行業(yè)優(yōu)勢。
2014 年，公司通過收購北京力拓，布局天然氣站余熱利用，跨入天然氣站余熱利用領(lǐng)域。北京力拓已與中石油簽署了22 座西氣東輸管道壓氣站余熱利用項目合同能源管理服務(wù)協(xié)議。公司的天然氣管道加氣站余熱利用項目鄯善非創(chuàng)一期（18MW）已竣工試生產(chǎn)，瓜州力拓、山丹力拓、中衛(wèi)力拓、延川力拓等天然氣管道加氣站余熱利用項目正按照既定建設(shè)規(guī)劃穩(wěn)步開展建設(shè)，我們看好未來天然氣余熱利用項目為公司節(jié)能領(lǐng)域帶來的新增長。
2015 年6 月8 日，公司與五礦銅業(yè)簽訂協(xié)議，公司將為五礦銅業(yè)金銅項目一期工程配套建設(shè)余熱發(fā)電裝置，并以合同能源管理模式為其提供專項節(jié)能服務(wù)。該余熱電站預(yù)計裝機規(guī)模為6MW，項目靜態(tài)總投資規(guī)模不超過5500 萬元，預(yù)計內(nèi)部收益率不低于15%。按照協(xié)議規(guī)定，公司將擁有金銅項目一期工程余熱電站資產(chǎn)20 年產(chǎn)權(quán)。該協(xié)議的簽訂標(biāo)志著公司余熱發(fā)電合同能源管理業(yè)務(wù)再次取得跨行業(yè)突破和發(fā)展，從現(xiàn)有的水泥、玻璃、煤化工、天然氣管道壓氣站行業(yè)擴充至有色金屬（銅冶煉）行業(yè)，使公司的主營業(yè)務(wù)再次打開新的成長空間，在總體經(jīng)濟下行的背景下，有助于公司維持業(yè)績的平穩(wěn)增長。
2015 年4 月，公司與美國通用電氣石油天然氣集團下屬的Nuovo Pignone S.p.A.簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定雙方共同在國內(nèi)節(jié)能和環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)開展技術(shù)研發(fā)和市場推廣工作，共同開發(fā)廣闊的余熱利用領(lǐng)域、天然氣銷售及深加工領(lǐng)域、分布式應(yīng)用等，持續(xù)推出各類創(chuàng)新的清潔能源服務(wù)解決方案；9 月28 日公司與中國石油天然氣管道工程有限公司（中國石油天然氣管道局管道設(shè)計院）（CPPE）簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，標(biāo)志著公司與CPPE 在天然氣管道及相關(guān)領(lǐng)域的節(jié)能減排和清潔資源利用方面展開正式合作，雙方將共同在天然氣管道余熱和余壓利用、光熱利用、 LNG 及天然氣相關(guān)領(lǐng)域深度合作開發(fā)相關(guān)資源和技術(shù)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，有利于公司進(jìn)一步加大在天然氣相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局，將對公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新的市場空間。這兩個戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，有助于公司利用GE 和CPPE 在余熱利用和天然氣管道等方面的已有優(yōu)勢和研究成果，進(jìn)一步鞏固公司在國內(nèi)余熱發(fā)電市場上的地位，并將推動公司在清潔能源業(yè)務(wù)方面業(yè)績的增長。
5、 完成北京華盛和華盛燃?xì)鈨蓚€公司的收購， 燃?xì)忸I(lǐng)域業(yè)績將實現(xiàn)高增長
2015 年7 月10 日，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買北京華盛100%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲證監(jiān)會無條件通過。截止日前，北京華盛目前已完成股權(quán)工商變更登記手續(xù)，正式成為公司全資子公司。北京華盛為管理型控股公司，主營城市燃?xì)夤?yīng)（氣源分為天然氣和煤層氣），持有山西原平天然氣、保德海通和興縣華盛三家公司股權(quán)，三家公司擁有當(dāng)?shù)靥烊粴馓卦S經(jīng)營權(quán)，其最主要的客戶為三家大型氧化鋁企業(yè)（同德鋁業(yè)、華興鋁業(yè)、中
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