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其中，公司凈利潤四季度較三季度環(huán)比增長144%，單季度實(shí)現(xiàn)約2000 萬元的水平。
    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，公司順利摘帽。公司盈利的大幅好轉(zhuǎn)，得益于公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。公司自2014 年剝離建材業(yè)務(wù)以來，在保留上游鋰礦資源的同時(shí)，積極在鋰電新能源領(lǐng)域進(jìn)行布局，發(fā)展鋰電池設(shè)備和電池控制系統(tǒng)。此外，公司還積極拓展電子書包等新興領(lǐng)域的發(fā)展。2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤中，貢獻(xiàn)主要來自于鋰電池設(shè)備和電子書包業(yè)務(wù)。而伴隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，以及電子書包行業(yè)滲透率的提升，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的整體盈利的提升有望延續(xù)，并體現(xiàn)得更為明顯。
    鋰礦業(yè)務(wù)有望在二季度復(fù)產(chǎn)，為公司提供較高的業(yè)績彈性。伴隨去年以來，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)式增長，以及全球鋰礦行業(yè)巨頭的寡頭壟斷背景；碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)突破13 萬元/噸。去年受制于當(dāng)?shù)孛褡鍐栴}，公司鋰礦山遲遲未能復(fù)產(chǎn)，從而抑制了公司鋰資源業(yè)務(wù)的盈利提升。公司45 萬噸/年技改項(xiàng)目進(jìn)展順利，已基本完成；公司正積極配合當(dāng)?shù)卣膮f(xié)調(diào)工作，預(yù)計(jì)2016 年第二季度恢復(fù)生產(chǎn)，全年有望實(shí)現(xiàn)3 萬噸以上的鋰精礦產(chǎn)銷量。盡管國內(nèi)鋰精礦行業(yè)沒有較為統(tǒng)一的報(bào)價(jià)市場，但作為供給緊缺的資源端，其交易價(jià)格的上漲趨勢應(yīng)該與碳酸鋰價(jià)格較為一致。在成本端不發(fā)生變化的前提下，公司盈利有望大幅提升，成為業(yè)績貢獻(xiàn)的重要來源。
    鋰電設(shè)備維持景氣，電池系統(tǒng)積極拓展。鋰電行業(yè)景氣周期的提升，驅(qū)動(dòng)公司鋰電設(shè)備2015年收入實(shí)現(xiàn)100%的增速，公司逐漸意識(shí)到電池系統(tǒng)未來作為電動(dòng)車重要產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的投資價(jià)值，率先布局有利于更早地享受市場景氣上行帶來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。
    電子書包業(yè)務(wù)前景廣闊，未來增長可期。公司依托融捷方舟，進(jìn)行電子書包業(yè)務(wù)的拓展。2015實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,835.47 萬元，毛利額達(dá)到2000 萬元，銷售65000 臺(tái)。公司現(xiàn)階段正在繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能的建設(shè)，未來遠(yuǎn)景的規(guī)劃產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到300 萬臺(tái)的銷售水平。我們認(rèn)為電子書包行業(yè)國內(nèi)的潛在市場空間有望達(dá)到5000 萬臺(tái)以上的水平。公司作為較早進(jìn)入這一行業(yè)的企業(yè)，依托其渠道優(yōu)勢有望快速擴(kuò)張，提升營收水平。
    維持公司“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)測公司，2016-2017 年的EPS 分別為1.21、1.96 元/股(未攤)?；趯?duì)公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和鋰電行業(yè)未來景氣延續(xù)的判斷，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰礦復(fù)產(chǎn)不達(dá)預(yù)期。