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    ■公司概況：重慶市迪馬實(shí)業(yè)股份有限公司成立于2000 年7 月31 日。公司于2002年7 月23 日在上海證券交易所掛牌交易。公司主營業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)，制造、銷售運(yùn)鈔車、特種車及零部件，以及上述汽車售后服務(wù)。
    ■主業(yè)增速趨緩，謀求轉(zhuǎn)型創(chuàng)新：公司主營業(yè)務(wù)中房地產(chǎn)收入占比超過70%，雖然2015 年上半年以來降息、降準(zhǔn)、二手房首付及公積金貸款門檻放松等政策大背景利好房地產(chǎn)市場，但整個(gè)行業(yè)整體下行趨勢(shì)明顯，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)同比下降18.67%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增速趨緩，促使公司謀求業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。
    ■金控轉(zhuǎn)型，提升競爭力：
    （1）收購東海證券，提高公司盈利能力：公司擬以現(xiàn)金收購東海證券5.299%股權(quán)即8,850 萬股股份，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，迪馬股份及其一致行動(dòng)人趙潔紅合并持有東海證券10.089%的股權(quán)。東海證券成長性良好，通過此次收購，公司將實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和盈利能力提升。
    （2）涉足保險(xiǎn)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：公司擬通過子公司迪馬工業(yè)出資不超過20,000萬元參與設(shè)立三峽人壽，持股比例不超過20%。此舉未來將推動(dòng)公司產(chǎn)融結(jié)合，三峽人壽的設(shè)立將借保險(xiǎn)行業(yè)高速發(fā)展的東風(fēng)，全面助力公司金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。
    （3）牽手華西股份，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展：公司與江蘇華西村股份有限公司雙方簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。雙方將積極整合資源，在各自現(xiàn)有及未來發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上相互支持，并將在新產(chǎn)業(yè)、新項(xiàng)目、戰(zhàn)略性投資等多個(gè)方面開展合作。投資并購是華西股份主要業(yè)務(wù)方向之一，未來公司可能會(huì)與華西股份合作成立投資并購基金，促進(jìn)雙方共贏發(fā)展。
    ■傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈：公司通過子公司出資參與設(shè)立上海綠葉東原醫(yī)療管理有限公司，積極探索創(chuàng)新型養(yǎng)老地產(chǎn)模式，并通過定增發(fā)展軍用車和外骨骼機(jī)器人項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展，有利于公司業(yè)績持續(xù)增長。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的EPS（按攤銷后的股本計(jì)算）分別為0.15 元、0.18 元和0.20 元，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為10.37 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：證券業(yè)務(wù)收入大幅下降，主營業(yè)務(wù)盈利水平下降