>> 廣證恒生-多氟多(002407)乘商并舉車創(chuàng)未來,多氟多迎來開門紅-160215
| 上傳日期： |
2016/2/17 |
大小： |
728KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
姬浩 |
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（2）公司擬通過現(xiàn)金增資的方式取得中道能源51%的股權(quán)，中道能源的主要業(yè)務(wù)是動力電池，2015年度營業(yè)收入6,652.65萬元，利潤總額136.14萬元。
投資要點：
乘商并舉，多氟多造車業(yè)務(wù)將再下一城。繼2015年收購紅星汽車進(jìn)軍造車領(lǐng)域后，2016年多氟多就投資客車制造商宇航汽車達(dá)成合作意向，迎來開門紅。公司具備氟化鋰-六氟磷酸鋰-鋰電池-電動車完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并自主研發(fā)了BMS、電機(jī)、電控一體的新能源汽車動力總成系統(tǒng)，成為為數(shù)不多的具備完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的新能源汽車制造企業(yè)，牢牢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高附加值環(huán)節(jié)。如果收購?fù)瓿?，公司的造車業(yè)務(wù)將更加堅實，新能源汽車成為公司長期業(yè)績的戰(zhàn)略支點。
居高不下，六氟磷酸鋰維持高位為多氟多提供業(yè)績彈性。六氟磷酸鋰進(jìn)入新景氣周期，盈利能力大幅上升，公司受益于龍頭地位。2016年最新市場價格維持30-40萬/噸的高位，2016年電解質(zhì)市場供給缺口較大，六氟磷酸鋰維持較高市場價格具備堅實保障，六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)2016年預(yù)計將為公司貢獻(xiàn)4-5億元凈利潤。
盈利預(yù)測與估值：預(yù)計公司15-17年EPS分別為0.56、2.87、3.93元，按35-40倍PE，目標(biāo)價為100-115元，維持"強(qiáng)烈推薦"評級。 催化劑：首批電動乘用車企業(yè)牌照發(fā)放；《汽車燃料消耗量管理辦法》正式出臺；公司獲得大額訂單
風(fēng)險提示：電動車銷量不佳、鋰電池行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致的激烈競爭
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