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    ■信托業(yè)務(wù)穩(wěn)中求進(jìn)促轉(zhuǎn)型。公司加強(qiáng)信托業(yè)務(wù)風(fēng)控措施使得信托資產(chǎn)質(zhì)量逐漸提高，同時(shí)，公司加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，信托資產(chǎn)大幅增加。2015 年，公司信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，凈增加624 億多元，管理的信托資產(chǎn)總額1,868 億元，全年銷(xiāo)售信托產(chǎn)品合計(jì)320 多億元。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)取得新進(jìn)展，先后獲得了信貸資產(chǎn)證券化資格和私募投資基金管理人資格，為公司轉(zhuǎn)型打下良好基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)16 年信托資產(chǎn)規(guī)模將超過(guò)2240 億元。
    ■固有業(yè)務(wù)調(diào)整結(jié)構(gòu)快速發(fā)展。公司的固有業(yè)務(wù)主要包括固有資金貸款及投資業(yè)務(wù)，2015 年，公司固有業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7 億元，同比增長(zhǎng)80%，投資收益為5.25 億元，同比增長(zhǎng)368.05%。公司在投融結(jié)合的同時(shí)，增加其所投資的金融產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)16 年公司固有業(yè)務(wù)收入增速將超過(guò)40%。
    ■完成增資擴(kuò)股，增強(qiáng)公司資本實(shí)力。2015 年12 月，公司通過(guò)定增募集31 億元，資本金大幅增加，行業(yè)排名提升明顯，為公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
    ■布局多元金融，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
    （1）公司已初步形成多元金融布局。公司涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已初步形成了全方位的多元金融布局，未來(lái)深化布局預(yù)期強(qiáng)烈。
    （2）公司擬認(rèn)購(gòu)陜西金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)，涉足不良資產(chǎn)管理。2015 年11月，公司公告，擬出資不超過(guò)1 億元參股陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司。公司可以通過(guò)陜金資處理自身的不良資產(chǎn)，另一方面也增加了陜金資的收入，進(jìn)而增加自身的投資收益。
    ■投資建議：買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)21 元。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2017年的收入增速分別為31.8%、31.3%，凈利潤(rùn)增速分別為30.7%、30.8%，EPS分別為0.32 元、0.41 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：信托資產(chǎn)質(zhì)量下滑，多元金融投資收益下降