>> 海通證券-中文傳媒（600373）公司跟蹤報告-新業(yè)態(tài)表現(xiàn)依舊亮眼，持續(xù)創(chuàng)新能力顯著-160521
| 上傳日期： |
2016/5/23 |
大小： |
362KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇 |
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公司未來將繼續(xù)堅持“傳統(tǒng)+新業(yè)態(tài)”雙輪驅(qū)動的發(fā)展理念，未來將不斷提升新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)占比，積極拓展游戲、教育、影視、互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)的布局，在“內(nèi)容為本，平臺為王”的經(jīng)營理念下，繼續(xù)加速轉(zhuǎn)型升級。
智明星通現(xiàn)象級手游《COK》多項數(shù)據(jù)依舊保持穩(wěn)定增長，新游戲《MR》呈現(xiàn)爆款趨勢。智明星通王牌產(chǎn)品《COK》一季度平均月流水約3.7 億元左右，我們預(yù)計COK 今年流水將繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢，同時公司持續(xù)加大宣傳推廣投入，近期邀請王力宏為《COK》代言，注冊用戶規(guī)模還在不斷擴大。
另外公司其他游戲產(chǎn)品表現(xiàn)同樣亮眼，新發(fā)行的《MR-魔法英雄》為公司今年重點產(chǎn)品，隨著后續(xù)加大宣發(fā)投入，《MR》有望成為COK 之后的又一爆款。
此外公司還有《COQ》、《AOWE》等游戲持續(xù)貢獻收入，業(yè)績出色。
《COK》在多個國家和地區(qū)的IOS 排行榜中均排名前列，全球發(fā)行和全球市場收入依然是最大優(yōu)勢。截止5 月20 日，《COK》在中國大陸、美國、韓國、日本等地區(qū)的IOS 游戲排行榜中均名列前茅，其中在臺灣地區(qū)排名第2，香港地區(qū)排名第5，美國排名第13，進一步反映公司持續(xù)進行游戲推廣投入產(chǎn)生的良好效果。另外，公司新發(fā)行的游戲《MR——魔法英雄》在IOS 游戲排名中上升迅速，隨著公司的精品運營策略、全球市場推廣策略的實施，未來《MR》的流水和熱度有望持續(xù)提升。
智明星通聯(lián)手騰訊，依托微信游戲渠道，對《COK》進行IP 化開發(fā)。智明星通近期與騰訊簽署了關(guān)于游戲《COK》的合作協(xié)議，未來將依托王牌游戲《COK》進行一系列IP 化開發(fā)，打造一款以《COK》故事內(nèi)核為主體的游戲產(chǎn)品，并在國內(nèi)率先上線。預(yù)計將會借助騰訊微信游戲發(fā)行渠道。智明星通作為游戲的研發(fā)方與騰訊進行游戲的流水分成，我們預(yù)計該游戲?qū)⒂?016年年底在國內(nèi)上線。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2016~2018 年EPS 分別為1.04 元、1.30 元和1.69元。再參考同行業(yè)中南傳媒、浙報傳媒2016 年P(guān)E 一致預(yù)期為15~30 倍，看好公司在“傳統(tǒng)+新業(yè)態(tài)”的布局和盈利能力。我們給予公司2016 年24倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價24.96 元，給予買入評級。
風(fēng)險提示：推廣投入不達預(yù)期；游戲產(chǎn)品不及預(yù)期。
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