>> 渤海證券-遠東傳動（002406）事件點評：又一軍工資質(zhì)到手，進入軍工板塊可期-160621
| 上傳日期： |
2016/6/22 |
大小： |
340KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭連聲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2）公司已于2016 年2 月被批準為三級保密資格單位，此次認證證書的獲取，將為公司加快開拓軍工市場、參與軍品研發(fā)生產(chǎn)奠定堅實基礎。3）保密資質(zhì)和認證證書的獲取，表明公司已達到進入軍工板塊的標準，并有望以此為基礎板獲取其他軍工資質(zhì)。
內(nèi)生與外延發(fā)展并舉，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預期強烈
1）傳統(tǒng)業(yè)務有望厚積薄發(fā)。首先，隨著房地產(chǎn)、基建等投資的回暖和商用車去庫存壓力減小，重卡和工程機械產(chǎn)量有望實現(xiàn)低基數(shù)下的復蘇，進而帶動公司傳統(tǒng)非等速傳動軸業(yè)務的提升；其次，公司非等速傳動軸產(chǎn)品出口有望繼續(xù)保持較高增速；再次，等速傳動軸下半年有望實現(xiàn)批量供貨，并貢獻業(yè)績；最后，公司加快發(fā)力軍工業(yè)務，后續(xù)相關收入有望穩(wěn)步增長。2）公司積極實施“遠東制造2018”戰(zhàn)略，并提出加快推進在智能制造、汽車節(jié)能、新能源、智能聯(lián)網(wǎng)汽車等方面的多元化發(fā)展，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預期強烈。
維持“增持”評級
我們認為，公司作為非等速傳動軸龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務有望企穩(wěn)回升，同時戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和多元化發(fā)展意圖明顯，建議持續(xù)關注。預計2016-18 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.88/12.84/15.61 億元，同比增長17.47/18.03/21.51%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.03/1.17/1.36 億元，同比增長11.60/13.19/16.75%，對應EPS 分別為0.18/0.21/0.24 元/股，維持“增持”評級不變。
風險提示
軍工及海外業(yè)務拓展不及預期；新項目進展不及預期；原材料價格波動風險。
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