>> 廣發(fā)證券-飛凱材料（300398）原有業(yè)務(wù)布局完善， 收購錫球進軍高端封裝領(lǐng)域-160721
| 上傳日期： |
2016/7/21 |
大小： |
534KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2016 年1-5 月份，大瑞科技實現(xiàn)營業(yè)收入1974 萬元，凈利潤897 萬元，若收購?fù)瓿?，將增厚公司利潤?br> 借助錫球企業(yè)鏈條，進軍IC 高端封裝領(lǐng)域
由于近年來電子產(chǎn)品對輕薄短小、高頻、高效率及多功能的需求越來越強烈，使BGA（Ball Gird Array 球柵陣列封裝）、CSP（Chip ScalePackage 晶片級封裝）封裝得到迅速發(fā)展。錫球作為新型封裝中不可缺少的重要材料，可以用來代替IC 元件封裝結(jié)構(gòu)中的引腳，從而滿足電性互連以及機械連接要求。
目前我國錫球封裝材料主要依賴于韓國、日本和臺灣；大陸本土企業(yè)供給占比不到10%左右。此次收購，有利于大瑞科技對大陸下游客戶市場推廣；同時，飛凱材料將借此進入IC 封裝領(lǐng)域，發(fā)展空間進一步打開。
紫外固化塑膠涂料即將投產(chǎn)，盡享藍海市場
2015 年我國紫外固化塑膠涂料需求約7.8 萬噸，市場空間較大。3500噸紫外塑膠募投項目的順利投產(chǎn)，將為公司長期成長性提供有效保障。
光刻膠已實現(xiàn)盈利，產(chǎn)品銷量處于快速爬坡階段
公司為國內(nèi)少數(shù)掌握光刻膠生產(chǎn)工藝的企業(yè)之一。3000 噸光刻膠募投項目于2015 年底投產(chǎn)，2016 年一季度已經(jīng)實現(xiàn)盈利，并且產(chǎn)品處于快速爬坡進程中。同時，公司積極研發(fā)光刻膠產(chǎn)品升級，進口替代空間廣闊。
光纖涂覆材料國內(nèi)銷量不斷增加，積極布局海外市場
預(yù)計16-18 年業(yè)績分別為1.07、1.37 和1.87 元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示: 原材料價格大幅波動；募投項目投產(chǎn)低于預(yù)期。
|
|
