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2015 年1-5 月，大瑞科技營業(yè)收入1974.17 萬元，凈利潤897.23 萬元。大瑞科技具有優(yōu)質(zhì)的人才、資質(zhì)資源。公司收購大瑞科技以后可以完善公司在封裝材料領(lǐng)域的布局，與公司濕化學(xué)品一起發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
    主業(yè)穩(wěn)定增長，員工持股價(jià)提供安全邊際。公司紫外固化光纖涂覆材料國內(nèi)市占率超過60%，全球市占率超過30%。受益于國內(nèi)4G 建設(shè)覆蓋率提升，下游光纖行業(yè)需求快速增長，從而推動公司產(chǎn)品穩(wěn)步增長。公司6 月13 日公告，員工持股規(guī)模5000 萬，購買均價(jià)約為59.73 元，該價(jià)格購買彰顯對公司長期看好。
    電子化學(xué)品業(yè)務(wù)發(fā)力，接力成為公司新增長點(diǎn)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雛現(xiàn)。電子化學(xué)品15 年業(yè)務(wù)收入0.49 萬（yoy+69.59%），同比實(shí)現(xiàn)跨越式增長，產(chǎn)品毛利率高54%，成為公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。公司電子化學(xué)品主要為濕化學(xué)品，如蝕刻液、顯影液、剝離液等，目前下游客戶主要為集成電子制造、封裝類企業(yè)，如長電科技、中芯國際等。預(yù)計(jì)16 年公司電子化學(xué)品業(yè)務(wù)仍將保持快速增長，接力光固化材料成為公司新增長點(diǎn)。此次公司積極涉足封裝用電子化學(xué)品，豐富公司電子化學(xué)品品種，有利于公司提供制造、封裝環(huán)節(jié)整體解決方案，公司產(chǎn)品框架雛現(xiàn)。
    盈利預(yù)測與估值。收購大瑞科技，邁出電子化學(xué)品外延第一步，維持增持評級，維持盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 為1.44 元，1.87 元，2.30 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)16-18 年P(guān)E 為50X、38X 和31X。