>> 中泰證券-中文傳媒（600373）新業(yè)態(tài)發(fā)力，營(yíng)收結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化-160823
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
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作者： |
康雅雯 |
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公司出版業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.51%，發(fā)行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.64，表現(xiàn)出穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上半年低利潤(rùn)率的物資貿(mào)易收入同比下降39.69%，在公司總收入的權(quán)重下降至20%以下，調(diào)控效果顯著。游戲等新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，占比已從2015 年29.32%提升到41%，有望實(shí)現(xiàn)公司2018 年新業(yè)態(tài)占比達(dá)到60%的目標(biāo)。
新業(yè)態(tài)表現(xiàn)亮眼，游戲保持優(yōu)異數(shù)據(jù)。新業(yè)態(tài)營(yíng)收25.02 億元，同比增長(zhǎng)136.37%。其中互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收24.04 億元，同比增長(zhǎng)173.75%，成為新業(yè)態(tài)的亮點(diǎn)，主要源于爆款游戲《列王的紛爭(zhēng)》（簡(jiǎn)稱COK）的貢獻(xiàn)，上半年該游戲平均月流水達(dá)到了3.74 億元，月活躍用戶為1530.53 萬(wàn)，ARPU 值為900元。相比于一季度，《COK》二季度的月活用戶及付費(fèi)用戶數(shù)量略微下降，ARPU 值則略微上升。
新游有望發(fā)力，下半年值得期待。公司去年底上線的游戲《魔法英雄》（簡(jiǎn)稱MR）于今年4 月登陸中國(guó)，目前處在快速發(fā)展階段，月流水已超過5000 萬(wàn)元，蘋果App Store 更是把中國(guó)區(qū)史上第一次交叉推廣的機(jī)會(huì)給予了《MR 魔法英雄》，增長(zhǎng)趨勢(shì)良好。今年6 月推出的兩款游戲《COQ：女王的紛爭(zhēng)》和《AOK:帝國(guó)時(shí)代》，上線不到兩個(gè)月，月流水即達(dá)幾百萬(wàn)?？春霉径嗫罹酚螒蛟谙掳肽甑谋憩F(xiàn)。
優(yōu)秀基因鑄就智明星通發(fā)展根基，成功源于內(nèi)容品質(zhì)精益求精以及運(yùn)營(yíng)推廣不遺余力。
研運(yùn)一體，上下協(xié)同，匹配供需。明星通從成立之初便堅(jiān)持研發(fā)與運(yùn)營(yíng)一體化，組建自己的海外游戲發(fā)行團(tuán)隊(duì)。相比于純粹的研發(fā)或運(yùn)營(yíng)，研運(yùn)一體可以將用戶、運(yùn)營(yíng)與研發(fā)串聯(lián)在一起，把握用戶的需求，及時(shí)的做出反饋與調(diào)整，為游戲提供最好的維護(hù)和體驗(yàn)。
精品化策略，不求數(shù)量，但求質(zhì)量。智明星通始終堅(jiān)持精品策略，成立至今公司自研的游戲數(shù)量不多，但每款游戲的口碑和質(zhì)量皆屬上乘。精品化增加了客戶粘性，提升了游戲的生命周期，相比于代理游戲2-3 年的生命周期，自研的精品游戲預(yù)計(jì)生命周期預(yù)計(jì)超過五年。以《AOWE》為例，2011 年底上線，2015 年月流水仍保持在2000 萬(wàn)左右。在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的手游市場(chǎng)，精品化是未來的重要趨勢(shì)。
優(yōu)秀的社交基因，契合網(wǎng)游本質(zhì)。智明星通以社區(qū)游戲《開心農(nóng)場(chǎng)》起家，始終堅(jiān)持在游戲產(chǎn)品中融入社區(qū)概念，抓住了交互是網(wǎng)游的本質(zhì)。在《COK》等游戲中，友善的社區(qū)生態(tài)，鼓勵(lì)互幫互助，放大成就感，有效地提高了游戲的用戶粘性，延長(zhǎng)游戲的生命周期。
全球同服國(guó)戰(zhàn)玩法，大世界生態(tài)帶來全新體驗(yàn)。玩家可以和全世界玩家結(jié)盟或?qū)α?，感受無(wú)序、野蠻、叢林法則的大世界生態(tài)，激發(fā)玩家求勝欲望及國(guó)家榮譽(yù)感。研運(yùn)一體及強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力是這一玩法的基本保障，而這一玩法又使得在一個(gè)地區(qū)的推廣可以帶動(dòng)其他地區(qū)的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。
重視品牌，大力推廣。智明星通請(qǐng)各地明星在當(dāng)?shù)刈龃?，例如《COK》請(qǐng)EXID 成員Hani 擔(dān)任韓國(guó)區(qū)游戲代言人，請(qǐng)著名球星施魏因施泰格擔(dān)任德國(guó)區(qū)代言人，請(qǐng)王力宏擔(dān)任港澳臺(tái)地區(qū)代言人。作加強(qiáng)品牌推廣效應(yīng)
持續(xù)多維度開發(fā)，打造超級(jí)IP。在IP 持續(xù)開發(fā)方面與騰訊開展合作，對(duì)COK 游戲等進(jìn)行二次開發(fā)以及IP 運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步拓展游戲產(chǎn)品線。公司于今年3 月向SEGA EUROPE LIMITED（世嘉歐洲有限公司）購(gòu)買TOTAL WAR?: KING’S RETURN（《全面戰(zhàn)爭(zhēng)：國(guó)王歸來》）全球IP 開發(fā)權(quán)，并將對(duì)其進(jìn)行持續(xù)的游戲開發(fā)以及IP 運(yùn)營(yíng)。
公司重視機(jī)制創(chuàng)新、積極推動(dòng)混合所有制改革。傳統(tǒng)新業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展，諸多項(xiàng)目帶來新亮點(diǎn)。“10+N”工程、“新華矩陣”、電子書包、新媒體基金、互聯(lián)網(wǎng)教育、O2O 項(xiàng)目等業(yè)態(tài)百花齊放。
“行云+腦洞”打造IP 聚合開發(fā)平臺(tái)。公司憑借自研的國(guó)際化多語(yǔ)種服務(wù)“行云”平臺(tái)，組建“腦洞”工作室并授權(quán)其經(jīng)營(yíng)中文傳媒旗下IP 資源的二次開發(fā)，并為后者在全球搜尋優(yōu)質(zhì)的IP 資源,形成優(yōu)勢(shì)版權(quán)資源的聚合開發(fā)平臺(tái)。
發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，攜手新媒體基金。公司攜手智明星通管理層成立新媒體基金積極布局互聯(lián)網(wǎng)教育等新興產(chǎn)業(yè)，有望整合公司教輔教材內(nèi)容資源，借互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展之機(jī)取得跨越式發(fā)展。
公司“新華壹品”項(xiàng)目進(jìn)展順利。目前全省投入運(yùn)營(yíng)門店超過400 家，并植入了保險(xiǎn)、百貨、教育多重業(yè)態(tài)，單店日營(yíng)業(yè)額最高超過2 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2017 年運(yùn)營(yíng)1000 家。
現(xiàn)代出版物流港建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。九江、撫州物流中心運(yùn)營(yíng)情況良好，完成竣工驗(yàn)收。其他物流分中心的建設(shè)加速推進(jìn)，有望2016 年底完工。公司將進(jìn)
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