>> 國泰君安-鼎龍股份(300054)2016年中報點評：彩粉放量業(yè)績高增長,CMP進入試生產(chǎn)階段-160824
| 上傳日期： |
2016/8/25 |
大小： |
380KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宏亮，袁善宸，施偉鋒 |
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此報告為加密報告 |
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并購交割并表，上調(diào)2016-2017 年EPS 為0.54/0.72元（原0.46/0.58 元），維持增持評級，維持目標價29.93 元。
并購重組完成，鑄就激光打印快印耗材全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：公司已完成對旗捷科技、超俊科技和弗萊斯通的并購，成為掌握產(chǎn)業(yè)鏈上游核心優(yōu)勢（載體及彩粉、芯片、顯影棍）的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，全球領(lǐng)先的通用硒鼓商。彩色碳粉增長強勁，鼎龍及弗萊斯通雙品牌協(xié)同整合顯著，競爭力進一步提升。硒鼓產(chǎn)品涵蓋再生及通用、彩色及黑色，市場覆蓋發(fā)達國家和新興發(fā)展中國家。激光新品芯片增長強勁，彰顯旗捷團隊強勁的研發(fā)能力及快速的市場響應(yīng)能力，旗捷后續(xù)還將往物聯(lián)網(wǎng)、智能終端應(yīng)用芯片等領(lǐng)域拓展。
CMP 項目進入試生產(chǎn)及產(chǎn)品驗證應(yīng)用測試階段：CMP 項目完成設(shè)備安裝進入產(chǎn)品試生產(chǎn)階段，并展開產(chǎn)品驗證應(yīng)用測試。公司組建了國際化團隊負責后續(xù)客戶評價及測試工作，并將自建產(chǎn)品驗證線，加快后續(xù)測試驗證進程。預計CMP 項目于2017 年放量貢獻利潤，公司將打破陶氏化學等國際巨頭的壟斷格局，成功切入半導體材料產(chǎn)業(yè)鏈。
風險提示：打印復印耗材需求低迷風險；CMP 進度低于預期風險。
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