久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.02 億元，同比增長(zhǎng)9.88%，增速略低于營(yíng)收增速，主要是因?yàn)椋?）壞賬計(jì)提準(zhǔn)備增加，資產(chǎn)減值損失增加8504.34 萬(wàn)元；2）研發(fā)費(fèi)用增加導(dǎo)致管理費(fèi)用增加1.35 億元；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率下降0.55 個(gè)pp；4）但由于營(yíng)改增，營(yíng)業(yè)稅金及附加減少5615.03 萬(wàn)元；5）去年計(jì)提可轉(zhuǎn)債利息，今年財(cái)務(wù)費(fèi)用減少1.35 億元。
    2、毛利率下降0.55 個(gè)pp，營(yíng)改增及財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降導(dǎo)致凈利率略有下降公司2016 上半年毛利率較去年同期下降0.55 個(gè)pp 至12.61%，主要原因是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，占比87.26%的施工業(yè)務(wù)毛利率下降3.21個(gè)pp；公司凈利率下降0.05 個(gè)pp，主要是因?yàn)?）營(yíng)改增后，營(yíng)業(yè)稅金及附加減少5615.03 萬(wàn)元；2）由于去年同期計(jì)提可轉(zhuǎn)債利息，而今年沒(méi)有，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降1.55 個(gè)pp。
    3、H1 現(xiàn)金流惡化，收現(xiàn)比下降，負(fù)債率穩(wěn)定，運(yùn)營(yíng)能力有所提升公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2.83 億元，與去年同期相比大幅下降，主要是因?yàn)榛乜畈患岩约吧习肽曛Ц兜母黜?xiàng)稅費(fèi)增加，公司收現(xiàn)比為93.08%，下降了26.21 個(gè)pp；償債能力方面，資產(chǎn)負(fù)債率略增0.17 個(gè)pp 至72.49%，較為穩(wěn)定，流動(dòng)和速動(dòng)比率分別上升0.01、0.05 個(gè)pp，短期償債能力略有提升。運(yùn)營(yíng)周期減少近26 天，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升0.88 個(gè)pp，運(yùn)營(yíng)能力有所提升。
    4、董事會(huì)報(bào)告：“投資帶動(dòng)、設(shè)計(jì)引領(lǐng)”全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)
    公司秉承“投資帶動(dòng)、設(shè)計(jì)引領(lǐng)”全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)方針（投資業(yè)務(wù)：積極推進(jìn)新型業(yè)務(wù)，著力拓展融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金等準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)，上半年投資類(lèi)項(xiàng)目中標(biāo)總金額約139.13 億元，基本完成上半年預(yù)期目標(biāo)；設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)：旗下城建院及相關(guān)設(shè)計(jì)院作為公司產(chǎn)業(yè)鏈的前沿單位，上半年設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)中標(biāo)合同約12.06億元，同比增長(zhǎng)11.88%；施工業(yè)務(wù)：積極整合內(nèi)部資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)發(fā)展，上半年施工項(xiàng)目中標(biāo)合同累計(jì)金額約162.15 億元，與去年同期基本持平）。
    5、主業(yè)增長(zhǎng)有保障，PPP 加速推進(jìn)，疊加國(guó)改，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)傳統(tǒng)施工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，積極發(fā)展PPP 業(yè)務(wù)，PPP 訂單加速落地，大力發(fā)展軌道交通、綜合管廊、海綿城市業(yè)務(wù)，同時(shí)國(guó)企改革穩(wěn)步推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)16、17年公司EPS 分別為0.55、0.62 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為17.5、15.5 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    6、風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 推進(jìn)不及預(yù)期，投資不及預(yù)期，回款風(fēng)險(xiǎn)