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>> 中信證券-東方通(300379)2016年重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)-產(chǎn)業(yè)基金助力戰(zhàn)略布局,政務(wù)大數(shù)據(jù)迎來政策新篇-160927
上傳日期:   2016/9/27 大小:   749KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   陽嘉嘉
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公司總經(jīng)理沈惠中先生同時(shí)為產(chǎn)業(yè)基金普通合伙人海楓投資和基金管理人塔橋投資的執(zhí)行董事。
    2、公司向庚佚保理申請(qǐng)辦理應(yīng)收賬款無追索權(quán)保理業(yè)務(wù),公司將部分應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給庚佚保理。保理融資額度不超過人民幣 6,000 萬元。
    點(diǎn)評(píng):
    產(chǎn)業(yè)基金加快推進(jìn)公司“創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)基金主要投資于全球范圍內(nèi)符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,一期基金的主要方向?yàn)榛诤诵募夹g(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。公司上市后,積極通過對(duì)外投資、收購兼并等資本市場手段,大力拓展新業(yè)務(wù),積極完善在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)等新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的布局。本次產(chǎn)業(yè)基金的成立,為公司未來發(fā)展儲(chǔ)備更多更好的并購標(biāo)的,有效控制和化解公司投資標(biāo)的的前期培育風(fēng)險(xiǎn),為公司今后的產(chǎn)業(yè)資源整合提供充足準(zhǔn)備。
    應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)提高資金使用效率。2015 年底,公司資產(chǎn)負(fù)債率8.88,處于較低水平。目前剔除股權(quán)收購款5.985 億元(其中5.81 億元為將付的微智信業(yè)交易總價(jià)值),公司有負(fù)債5807 萬元。因此,應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)也改善了公司資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。2016 年中報(bào)披露公司有應(yīng)收賬款3.24 億元,2015 年底應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)372 天,相應(yīng)較長。本次公司辦理無追索權(quán)保理業(yè)務(wù),相當(dāng)于將應(yīng)收賬款提前轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,將有利于縮短應(yīng)收賬款回籠時(shí)間,同時(shí)公司可支配現(xiàn)金增加,加速資金周轉(zhuǎn),提高整體經(jīng)營效率。
    我國首份政務(wù)信息資源共享文件出臺(tái),有利于公司大數(shù)據(jù)融合平臺(tái)建設(shè)。
    近日,國務(wù)院印發(fā)我國第一份關(guān)于政務(wù)信息資源共享的規(guī)范性文件《政務(wù)信息資源共享管理暫行辦法》,明確提出要打破“信息孤島”和“數(shù)據(jù)煙囪”。
    公司擁有10 多年、全國200 多個(gè)數(shù)據(jù)集成、共享交換實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),具備數(shù)據(jù)接口優(yōu)勢,產(chǎn)品、技術(shù)儲(chǔ)備全面,公司在江蘇、浙江、廣東等地正積極進(jìn)行政企大數(shù)據(jù)融合平臺(tái)建設(shè),幫助政府、大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行信息資源的整合與開發(fā)利用。全國信息資源大開發(fā)的態(tài)勢正在形成,大數(shù)據(jù)融合平臺(tái)市場推廣有望提速。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);政府開支減少;數(shù)據(jù)融合產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測、估值及投資評(píng)級(jí)。公司是國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件龍頭廠商,并在創(chuàng)新應(yīng)用業(yè)務(wù)布局良好,繼續(xù)看好公司作為API 經(jīng)濟(jì)工具提供商的市場空間。維持其2016-2018 年EPS 分別為1.04/1.17/1.37 元的預(yù)測,對(duì)應(yīng)PE 為74/66/56 倍。維持公司100 元目標(biāo)價(jià),維持“買入”評(píng)級(jí)。
    
 
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