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收購(gòu)游愛網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)重度手游全覆蓋，募集配套資金為后續(xù)游戲研發(fā)帶來(lái)資金支撐，線上線下教育業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司加速由傳統(tǒng)出版商向線上+線下、教育+娛樂內(nèi)容提供商轉(zhuǎn)變?？紤]到公司收購(gòu)事項(xiàng)，下調(diào)2016 年EPS 至0.70元（下調(diào)0.05 元）；同時(shí)受益于手游和教育業(yè)務(wù)板塊下各子公司協(xié)同效應(yīng)加速釋放，上調(diào)2017-2018 年EPS 分別為1.03（上調(diào)0.03 元）和1.24 元（上調(diào)0.02 元），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25.8 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    教育內(nèi)容全國(guó)拓展渠道，在線教育布局助力轉(zhuǎn)型。公司憑借在教輔出版領(lǐng)域深耕多年所建立的對(duì)行業(yè)內(nèi)資源的把控和對(duì)K12 用戶需求的理解，構(gòu)建起覆蓋全國(guó)的內(nèi)容策劃網(wǎng)絡(luò)和教育資源分發(fā)渠道，打開公司教輔等教育內(nèi)容供應(yīng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間。通過(guò)投資決勝網(wǎng)實(shí)現(xiàn)公司線下教育資源和渠道優(yōu)勢(shì)與在線教育平臺(tái)的數(shù)據(jù)和用戶體量?jī)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)公司由傳統(tǒng)教輔出版向教育內(nèi)容提供商角色的升級(jí)。
    縱向構(gòu)建手游全產(chǎn)業(yè)鏈，橫向?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品類型全覆蓋。公司此次并購(gòu)游愛網(wǎng)絡(luò)完成后實(shí)現(xiàn)了在SLG 和RPG 等重度手游類型上的補(bǔ)全，同時(shí)構(gòu)建了完整的由內(nèi)生+外購(gòu)IP 獲取到多重類型手游研發(fā)到全渠道分發(fā)的手游產(chǎn)業(yè)鏈，有望全面受益于手游行業(yè)成熟化背景下高付費(fèi)意愿重度手游長(zhǎng)周期運(yùn)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)公司由傳統(tǒng)教輔出版商向涵蓋教育和娛樂內(nèi)容供應(yīng)商的快速延伸。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)整合進(jìn)度和業(yè)績(jī)承諾完成程度帶來(lái)不確定性