>> 安信證券-楚天科技(300358)業(yè)績快速增長，增資控股提升醫(yī)藥EPC能力-161014
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉，鄒潤芳，朱元駿 |
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■主業(yè)國內(nèi)需求平穩(wěn)，國外業(yè)務(wù)加速推進(jìn)。隨著國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)新版GMP認(rèn)證結(jié)束，制藥裝備行業(yè)市場需求持續(xù)下降，受此影響，公司相關(guān)傳統(tǒng)主業(yè)業(yè)務(wù)增速放緩，同時，公司積極外延收購，2015 年收購楚天華通100%股權(quán)，16年1 季度收購四川醫(yī)藥設(shè)計院100%的股權(quán)，新設(shè)了智能機(jī)器人公司，完成增資睿祥科技公司，這些子公司前三季度經(jīng)營情況良好，為公司貢獻(xiàn)凈利潤2256 萬元-2700 萬元左右。公司加強(qiáng)了國際業(yè)務(wù)宣傳及推廣力度，進(jìn)一步拓展了國際市場，前三季度出口收入同比增長128%，在總收入中占比約23%，與上半年增速相比，第三季度海外業(yè)務(wù)加速開拓，未來海外業(yè)務(wù)將成為業(yè)績增長的■增資控股朗利維，進(jìn)軍固體制劑裝備領(lǐng)域進(jìn)一步提升醫(yī)藥裝備EPC能力。8 月19 日，公司公告向朗利維（北京）科技有限公司增資2328 萬元，增資完成后，朗利維將成為公司控股子公司。朗利維成立于2010 年，主要產(chǎn)品為壓片機(jī)，現(xiàn)有SPE370 系列全自動高速壓片機(jī)、SPE660 系列全自動高速壓片機(jī)、SPE1000 系列全自動高速壓片機(jī)等多種系列產(chǎn)品，具有國內(nèi)首創(chuàng)的最新專利技術(shù)，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，公司擁有商標(biāo)2 項，專利技術(shù)11 項，計算機(jī)軟件著作權(quán)2 項。此次增資朗利維，是公司為實現(xiàn)醫(yī)藥裝備“一縱一橫一平臺”發(fā)展戰(zhàn)略的又一重要布局，是向醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)整廠EPC 整體解決方案服務(wù)商邁進(jìn)的重要舉措，有助于增強(qiáng)企業(yè)綜合競爭實力，進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
■維持買入-A 評級，6 個月目標(biāo)價23.32 元。預(yù)計2016 年-2018 年凈利潤1.91 億元、2.42 億元、3.25 億元，EPS 為0.43 元、0.54 元、0.73 元，積極布局醫(yī)藥/醫(yī)療機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化，增資控股加快實施“一宗一橫一平臺”發(fā)展戰(zhàn)略，長期看好其在醫(yī)藥工業(yè)4.0 領(lǐng)域的發(fā)展前景，買入-A 評級，6 個月目標(biāo)價23.32 元。
■風(fēng)險提示：傳統(tǒng)聯(lián)動線大幅下滑的風(fēng)險；競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降
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