>> 海通證券-網(wǎng)宿科技(300017)三季度業(yè)績符合預期,募投項目進展順利-161014
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱勁松，鐘奇，鄭宏達 |
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憑借專業(yè)、穩(wěn)定的服務以及快速響應市場的機制，公司市場份額與銷售額穩(wěn)步提升。報告期內(nèi)，歸屬上市公司股東的凈利潤8.37-9.93 億元，同比增長50%-78%，基本符合市場預期。
社區(qū)云為基礎，打造“網(wǎng)宿云”平臺。2015 年下半年開始，網(wǎng)宿開始啟動社區(qū)云建設。社區(qū)云基于B2B2C 商業(yè)模式，支持4K 視頻、VR、云游戲、在線教育、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等應用；支持智慧家庭的TV、手機/Pad 和PC 的多屏訪問；支持定制化的家庭寬帶解決方案。不同于在運營商骨干網(wǎng)上建設的CDN 節(jié)點，社區(qū)云節(jié)點將在城域網(wǎng)里部署，更加靠近用戶。公司將分三年逐步在各省份建設社區(qū)云節(jié)點，三年分別計劃建設510 個、570 個、920 個社區(qū)云節(jié)點。以社區(qū)云為基礎，公司還將進一步推出針對政府、企業(yè)的一站式“私有云服務”，為客戶提供“云主機+云計算+云分發(fā)+云安全”整體解決方案；針對金融、政企、電商等行業(yè)HTTPS 加速，推出“網(wǎng)宿HTTPS 無證書加速解決方案”，提升網(wǎng)頁訪問速度，保障HTTPS 網(wǎng)站信息安全。以此打造“網(wǎng)宿云”平臺。
立足中國市場，開拓全球業(yè)務。作為中國專業(yè)的CDN 和IDC 綜合服務提供商，公司目前在全球部署超過30000 臺服務器，建設超過500 個CDN 加速節(jié)點，在北美、歐洲、非洲以及亞太地區(qū)部署超過60 個海外加速節(jié)點。并與韓國SK、中東電信運營商Etisalat、吉布提數(shù)據(jù)中心（DDC）等合作伙伴達成戰(zhàn)略合作，強化公司在亞太、中東及非洲的市場服務能力。同時，繼美國、馬來西亞后，公司在愛爾蘭、印度的海外公司已經(jīng)落地，未來公司有望繼續(xù)在歐洲等地進行布局。
從收入結構來看，公司海外收入占比從2014 年的7.02%提升到2015 年的10.85%，營收同比增長137.04%。未來，海外業(yè)務有望成為新的增長驅動，推動公司業(yè)績進一步增長。
重視云安全服務，抗攻擊峰值再刷新。2015 年我國信息安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破670億元，未來將保持年均30%以上的增速。公司面向政企客戶正式推出政企安全解決方案（GESS），打造一站式安全、加速解決方案，提供DDoS 攻擊防御、WEB應用攻擊防御、防篡改、防盜鏈、加速等服務。網(wǎng)宿科技在2016 年6 月再次刷新DDoS 抗攻擊峰值記錄，達到500Gbps，其抗DDos 能力水平已躋身國際領先安全廠商行列。
盈利預測與建議。公司2016 年前三季度社區(qū)云、海外CDN、云安全等項目正按計劃順利實施，“網(wǎng)宿云+海外市場+云安全”的布局有望為公司業(yè)績增長提供堅實驅動力。我們預計公司 2016-2018 年的 EPS 分別為 1.90/2.85/4.38 元，參考同行業(yè)可比公司，給予公司2016 年動態(tài)PE50 倍，6 個月目標價95 元/股，維持“買入”評級。
主要風險因素。相關板塊估值體系波動。
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