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CDN技術(shù)可有效提升內(nèi)容傳輸?shù)男逝c穩(wěn)定性，因此得以快速發(fā)展。
    網(wǎng)宿科技受益于CDN 市場快速發(fā)展。思科預(yù)測，全球互聯(lián)網(wǎng)總流量將在今年跨過1ZB 大關(guān)，并將在2019 年再翻一倍。全球CDN 市場未來有望保持在30%的增速，中國市場未來三年有望在40%以上。
    網(wǎng)宿科技受益于市場份額不斷提升。作為國內(nèi)CDN 市場的龍頭，網(wǎng)宿科技市場份額接近50%，這一比例有望繼續(xù)提升。同時(shí)公司積極開拓海外市場，CDN 業(yè)務(wù)未來幾年仍將保持高速增長。
    重視研發(fā)、人才與效率，規(guī)模優(yōu)勢鑄就競爭壁壘。
    公司重視研發(fā)與人才，是優(yōu)秀的技術(shù)型公司。公司在多地設(shè)有研發(fā)中心，在2000 多名員工中，技術(shù)人員占比超6 成。公司一年的研發(fā)費(fèi)用是藍(lán)汛的2 倍以上。
    激勵(lì)計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)，有效激發(fā)員工活力。公司自2011 年以來前累計(jì)發(fā)布了五期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和一期員工持股計(jì)劃，涵蓋了多數(shù)的核心技術(shù)和業(yè)務(wù)人員。最近一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃覆蓋470 人，進(jìn)一步擴(kuò)大覆蓋范圍，有效激發(fā)員工活力與熱情。
    公司運(yùn)營效率持續(xù)提升，快速成長重要保障。網(wǎng)宿人均創(chuàng)收5 年間實(shí)現(xiàn)200%增長，人均創(chuàng)利則達(dá)到400%增長，在人員規(guī)模不斷擴(kuò)大的條件下保持人均創(chuàng)收的持續(xù)提升，成為公司快速成長的重要保障。
    優(yōu)勢轉(zhuǎn)化，規(guī)模效應(yīng)鑄就競爭壁壘。公司將先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、效率優(yōu)勢等轉(zhuǎn)化為規(guī)模優(yōu)勢，從而使CDN 利用效率提升，市場份額增大，形成了極高的競爭壁壘。
    云服務(wù)與國際化戰(zhàn)略積極推進(jìn)。2016 年 3 月，公司完成定制，募集資金凈額 35.47  億元，用于“社區(qū)云”、“海外 CDN”和“云安全”戰(zhàn)略項(xiàng)目的建設(shè)。
    加快海外布局，分享行業(yè)增長紅利。新興經(jīng)濟(jì)地區(qū) CDN 滲透率低，發(fā)展?jié)摿^大，市場競爭不激烈，國際 CDN 服務(wù)商在亞非拉的影響力有限，以上條件皆給予了網(wǎng)宿科技海外拓展的機(jī)會(huì)。公司將投資 10.7億元用于海外 CDN 項(xiàng)目，依托現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢和客戶資源，網(wǎng)宿可以樹立起全球品牌并分享 CDN 行業(yè)的快速增長紅利，推進(jìn)全球業(yè)務(wù)的布局。預(yù)計(jì)建設(shè)完成后，年新增收入 12.28 億元，利潤 2.9 億元。
    打造社區(qū)云平臺(tái)，支持創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。CDN 與云結(jié)合是未來發(fā)展趨勢，騰訊云預(yù)計(jì) CDN 在云上的滲透率將從目前不足 20%到 2018 年超過 70%。公司將投資 22 億元用于社區(qū)云項(xiàng)目，將有效支持 4K 視頻、直播、VR、在線教育等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，形成 CP、運(yùn)營商、用戶多方共贏的格局。預(yù)計(jì)建設(shè) 2000個(gè)節(jié)點(diǎn)，完成后，年新增收入 27.64 億元，利潤 4.2 億元。
    進(jìn)軍云安全，打造一站式服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)安全形勢不容樂觀，思科預(yù)測未來五年，DDoS 攻擊預(yù)計(jì)將會(huì)從 660萬次增加至 1,700 萬次，云安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展刻不容緩。公司將投資 3.5 億元用于云安全項(xiàng)目，將為互聯(lián)網(wǎng)客戶提供“托管/計(jì)算+加速+安全”的一站式服務(wù)，有效抵御各類網(wǎng)絡(luò)威脅。預(yù)計(jì)建設(shè)完成后，年新增收入 3 億元，利潤 1.12 億元。
    互聯(lián)網(wǎng)掘金浪潮下的“賣鎬人”，專注與堅(jiān)持的最終受益者。
    互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)短期難見天花板。新興領(lǐng)域崛起對流量與速度不斷提出更高的要求，推動(dòng)流量、CDN、云、安全等市場持續(xù)增長。
    互聯(lián)網(wǎng)與新科技浪潮下的最終受益者。從電腦到手機(jī)到 VR，從圖文到視頻到直播，無論媒介載體發(fā)生怎樣的變革，無論呈現(xiàn)方式發(fā)生怎樣的變化，無論是物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AR、人工智能等新科技得到發(fā)展，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)框架下網(wǎng)宿的業(yè)務(wù)都將受益。
    競爭格局漸穩(wěn)定，保持較高利潤率。CDN 市場格局趨于穩(wěn)定，行業(yè)形成較高的壁壘。相比于直播、VR等行業(yè)的參與者面臨激烈的競爭與不確定性，網(wǎng)宿作為國內(nèi)龍頭，享受到較高的利潤率與穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
    視頻未來將占據(jù)流量大頭，VR/AR 快速發(fā)展提出更高要求。思科預(yù)測，到 2020 年，互聯(lián)網(wǎng)視頻流量是 2015 年的 4 倍，而虛擬現(xiàn)實(shí)流量將增長至 2015 年的 61 倍。中國直播市場呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢，未來 5年有望保持 40%以上的復(fù)合增長。
    盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)測網(wǎng)宿科技 2016-2018 年實(shí)現(xiàn)收入分別為 45.69 億元、68.49 億元、103.36億元，同比增長 55.87%、49.