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公司預計2016 年歸母凈利潤為4.11~6.17 億元，同比增長0%~50%，預計2016 年業(yè)績增幅有所下降的原因包括部分北美長約貨源的成本及運輸費用略高等。
    產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，盈利穩(wěn)定增長。三季度丙烯-1.2
    丙烷價差為432 美元/噸，環(huán)比擴大33%。第三季度公司實現(xiàn)毛利4.49 億元，同比增加1.21 億元（+36.89%）。盈利提升的主要原因包括以下兩個方面：（1）由于業(yè)務拓展，主營產(chǎn)品銷售量同比增長；（2）張家港丙烷脫氫制丙烯裝臵（一期）項目及聚丙烯項目安全平穩(wěn)運行，裝臵負荷和產(chǎn)能逐步提高，丙烯、聚丙烯產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，盈利水平穩(wěn)定增長。
    首套丙烷脫氫裝臵轉(zhuǎn)固投產(chǎn)。東華能源位于張家港的揚子江石化“120 萬噸/年丙烷脫氫制丙烯（一期）項目”已于2015 年5 月投料試車，并順利產(chǎn)出合格丙烯及氫氣等產(chǎn)品，進入試生產(chǎn)階段，配套40 萬噸聚丙烯項目也建成投產(chǎn)。2016 年上半年該項目已順利投產(chǎn)并轉(zhuǎn)固，實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，裝臵負荷和產(chǎn)能逐步提高。
    進一步建設丙烷脫氫項目。截至2016 年上半年東華能源寧波福基石化項目（一期）（包括一套66 萬噸/年丙烷脫氫制丙烯裝臵和一套40 萬噸/年聚丙烯裝臵）處于在建狀態(tài)，公司目前正在為其投料試車做充分準備。此外公司募集資金將建設張家港項目（二期）60 萬噸/年產(chǎn)能以及寧波項目（二期）66萬噸/年產(chǎn)能。未來多套PDH 裝臵建成投產(chǎn)，將帶來公司利潤的顯著增加。
    建設曹妃甸丙烷脫氫項目。全資子公司東華能源（唐山）新材料有限公司擬在曹妃甸申請投資建設頁巖氣綜合利用丙烷脫氫項目，項目建設分兩期，每期均為66 萬噸/年丙烷脫氫裝臵，項目建成后，預計年產(chǎn)丙烯132 萬噸，副產(chǎn)氫氣4.62 萬噸。目前項目前期準備工作穩(wěn)步推進，碼頭庫區(qū)能評、通航安全影響論證已經(jīng)獲得批復，現(xiàn)場進場施工準備工作已基本做好。
    盈利預測與投資評級。我們預計公司2016~2018 年EPS 分別為0.36、0.88、1.26 元，按照2017 年EPS 及18 倍PE，給予公司15.84 元的目標價，維持“增持”投資評級。
    風險提示：產(chǎn)品價格大幅波動的風險；宏觀經(jīng)濟下滑的影響。