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    簡評
    鋰電池隔膜貢獻主要業(yè)績增量
    公司是國內少數同時掌握干法隔膜、濕法隔膜生產技術并實現規(guī)?；a的企業(yè)，下游客戶涵蓋比亞迪、中航鋰電等國內主流鋰電池企業(yè)。公司目前具有干法隔膜5000 萬平米/年產能，濕法隔膜2500 萬平米/年產能。受益于新能源汽車行業(yè)的高速增長，公司鋰電池隔膜需求旺盛，去年以來基本滿負荷生產，去年全年銷量為4167 萬平米，而今年僅上半年銷量就已達到6000 萬平米，預計全年產銷量有望超過1.2 億平米，遠超年初隔膜9000 萬平米的銷售目標。考慮到公司濕法隔膜目前仍處于客戶導入期，未滿產滿銷，后續(xù)仍有提升潛力。
    新建隔膜產能即將投放，業(yè)績增長有保障
    公司使用自有資金在建的6000 萬平米濕法隔膜項目預計今年年底投產，此外，擬定增募投的年產1.05 億平米濕法隔膜項目預計2018 年投產，屆時公司鋰電池隔膜合計年產能將達到2.4 億平米。
    新建產能投產將使公司營收維持高速增長，同時鋰電池隔膜是高毛利率產品，毛利率接近70%，公司盈利能力將進一步增強。
    BOPA 毛利率大幅提升，PE 管材業(yè)績穩(wěn)定
    公司是BOPA 薄膜行業(yè)領軍企業(yè)，擁有BOPA 年產能3.4 萬噸，今年BOPA 價格一路上漲，而原材料尼龍6 價格卻在下跌，雙重利好下BOPA 毛利率上升約25 個百分點，盈利能力大幅提升。
    BOPA 價格上漲主要原因是去年全球第二大BOPA 薄膜生產商日本尤尼吉可宣布解散和清算位于江蘇無錫的子公司，產能為4500噸，從而導致BOPA 薄膜供需緊張。
    公司目前具有PE 管材年產能10.5 萬噸，預計今年產銷量約9.5萬噸，基本與去年持平，毛利率受價格波動影響下降2 個百分點。
    預計2016~2017 年EPS 為0.81、0.92 元 ，維持買入評級。