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    投資要點(diǎn)   
    受宏觀經(jīng)濟(jì)趨緩影響，報(bào)告期內(nèi)公司檢測分析儀器產(chǎn)品需求下降；同時，各燃煤電廠落實(shí)國家關(guān)于能源改革相關(guān)要求，進(jìn)一步加快了燃料智能化的改造，需求增長明顯。故公司 1-9 月銷售訂單同比增長 15.50%，穩(wěn)中有升。
    公司 1-9 月實(shí)現(xiàn)營收同比增長 42.36%，主要系獲得的燃料智能化項(xiàng)目訂單增加，同時 EPC 項(xiàng)目交付速度加快影響所致。
    公司自成立以來的核心競爭優(yōu)勢集中在煤質(zhì)檢測與燃料智能化管理領(lǐng)域。
    為適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與外部經(jīng)營環(huán)境的發(fā)展變化，公司已規(guī)劃在繼續(xù)鞏固加強(qiáng)現(xiàn)有領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢之外，通過并購方式快速介入教育等其它新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。公司目前正在開展重大資產(chǎn)重組工作，擬 14 億元收購恒企教育 和 中 大 英 才 ， 積 極 拓 展 職 業(yè) 教 育 培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)務(wù)。恒 企 教 育 承 諾2016-2018 年扣非凈利潤分別不低于人民幣 0.8/1.04/1.35 億元；中大英才
    承諾 2016-2018 年扣非凈利潤分別不低于人民幣 1500/2000/3000 萬元。
    恒企具有營利性民辦教育機(jī)構(gòu)資質(zhì)，職業(yè)教育會計(jì)領(lǐng)域排名第一，計(jì)算機(jī)領(lǐng)域排名第五，后續(xù)拓展更多門類及行業(yè)深化；中大目前是國內(nèi)最大職業(yè)教育增值信息商務(wù)平臺。期待公司后續(xù)打造線上線下職業(yè)教育第一平臺。
    近年來職教領(lǐng)域政策頻出。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》提出的目標(biāo)預(yù)測，行業(yè)市場規(guī)模將在 2020 年達(dá)到 9800 億元，年均復(fù)合增速超過 15%。新南洋 2016 年 1-9 月業(yè)績同比預(yù)增 150%以上，表明教育市場發(fā)展不斷向好的邏輯逐步得到檢驗(yàn)。
    盈利預(yù)測與投資建議：公司自成立以來一直以煤質(zhì)檢測儀器設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為主營業(yè)務(wù)。此次通過并購進(jìn)入職業(yè)教育這一前景無限的行業(yè)，看好公司后續(xù)線上線下聯(lián)動及多品類職業(yè)教育發(fā)展空間，預(yù)計(jì)公司 2016-2018年 EPS為 0.05/0.08/0.13 元（重組后 EPS 為 0.35/0.49/0.67 元），維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：交易終止、并購標(biāo)的業(yè)績遜于預(yù)期