>> 中信建投-碧水源(300070)三季報高于預(yù)期，訂單充足盈利提升-161027
| 上傳日期： |
2016/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
萬煒，王祎佳，李俊松 |
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在手訂單充足，保障業(yè)績高增長
公司今年以來簽訂EPC/BT 類訂單87.4 億元，PPP 訂單將近180億，在手未執(zhí)行訂單超過170 億元，加上大量的框架協(xié)議有望逐步落地，近幾年業(yè)績高速增長有保障。
PPP 項目落地加快，看好跨年度行情
財政部日PPP 數(shù)據(jù)庫第四期季報公布，目前全部入庫項目總投資達(dá)12.46 萬億元，已進(jìn)入執(zhí)行階段項目投資1.56 萬億元。由于目前政府需要依賴PPP 穩(wěn)住投資，托底經(jīng)濟(jì)，民間資本又希望通過PPP 獲取穩(wěn)定收益，加上之前強(qiáng)調(diào)在公共領(lǐng)域推進(jìn)PPP 模式，PPP項目落地速度有加快跡象。我們看好PPP 跨年度行情，后續(xù)空間依然巨大。
持續(xù)受益于PPP，維持買入評級
碧水源作為當(dāng)之無愧的環(huán)保行業(yè)龍頭，在PPP 強(qiáng)者愈強(qiáng)的模式下將會持續(xù)受益，我們維持公司2016 至2018 年凈利潤預(yù)測分別為20.8 億元、28.8 億元、39.4 億元，目前PE 估值僅為28x、20x、15x，維持買入評級，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
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