>> 光大證券-遠東傳動（002406）業(yè)績符合預期，軍工領域持續(xù)拓展-161028
| 上傳日期： |
2016/10/30 |
大小： |
755KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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前三季度公司實現(xiàn)毛利率31.2%，與去年同期基本持平。期間費用率19.9%，同比提升1.5 個百分點，其中銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別變化-1.1、+2.5 和+0.1 個百分點，其中管理費用率大幅增加對整體業(yè)績產(chǎn)生較大負面影響。報告期內(nèi)，公司營業(yè)外收入較去年同期增加2000 萬元，主要系政府補助增加。公司預計2016 年實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤0.92~1.06 億元，同比增長0%~15%，全年業(yè)績有望保持穩(wěn)定。
◆軍工領域持續(xù)拓展，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷推進
公司軍工領域拓展持續(xù)有序推進，先是與中國航天科工集團第四研究院旗下的三江萬山、中國兵器工業(yè)集團旗下的北奔重汽簽署保密協(xié)定，然后被批準為三級保密資格單位，目前獲得了武器裝備質(zhì)量管理體系認證證書，標志著公司符合武器裝備質(zhì)量管理體系的標準及相關要求，已具備相關領域軍品研發(fā)、生產(chǎn)的能力，有利于公司拓展軍工領域相關市場，培育新的經(jīng)濟增長點，我們看好公司在軍工領域的持續(xù)拓展。
◆維持買入評級，6 個月目標價13 元
傳統(tǒng)業(yè)務迎增速拐點；開拓轎車市場、海外市場提升成長空間；軍工領域加速開拓及加速邁向工業(yè)4.0，值得期待。我們預計公司2016~2018 年EPS 分別為0.18 元、0.20 元、0.22 元，維持買入評級，6 個月目標價13元。
◆風險提示：汽車產(chǎn)銷不及預期。
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