>> 華泰證券-東方通(300379)業(yè)績符合預(yù)期，自主可控業(yè)務(wù)爆發(fā)在即-161101
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高宏博 |
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微智信業(yè)并表增厚利潤，發(fā)力大數(shù)據(jù)信息安全
報告期內(nèi)因合并報表同比增加了全資子公司微智信業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司營業(yè)收入及營業(yè)利潤較上年同期有較大增長。信息安全市場在強化“國家安全”大背景之下，公司密切跟蹤政策走向，積極投入產(chǎn)品研發(fā)，加強互聯(lián)網(wǎng)安全市場布局。在電信運營商市場，逐步形成了全網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)安全管控平臺布局，初顯規(guī)模效應(yīng)。公司將繼續(xù)提高運營商市場的 IDC 機房信息安全管理、移動網(wǎng)手機惡意軟件檢測等產(chǎn)品的占用率。同時，公司積極推動政府相關(guān)需求部門，安全產(chǎn)品成功通過工信部主管部門的測試及現(xiàn)網(wǎng)試點，有望在未來給公司帶來可觀市場規(guī)模。
國產(chǎn)中間件龍頭，多領(lǐng)域積極拓展
公司作為國產(chǎn)中間件技術(shù)的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者，國內(nèi)占有率居首，在大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等浪潮的引領(lǐng)下，中間件產(chǎn)品各行業(yè)需求旺盛。本季度對基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊的研發(fā)體系進行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，分為云計算支撐體系、大數(shù)據(jù)支撐體系和大數(shù)據(jù)應(yīng)用體系。進一步拓展中間件行業(yè)市場，進入更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前公司中間件產(chǎn)品在政務(wù)、交通、電信、金融、軍工等領(lǐng)域，尤其在電信運營商、中央部委等垂直行業(yè)進行穩(wěn)步推進，隨著國產(chǎn)化替代的加速，未來市場前景廣闊。
積極布局政務(wù)大數(shù)據(jù)融合，打造新的盈利增長極
公司憑借中間件產(chǎn)品的基礎(chǔ)地位和數(shù)據(jù)交換融合的技術(shù)能力，推出政務(wù)大數(shù)據(jù)平臺，實現(xiàn)信息采集、匯集、整合、挖掘分析及服務(wù)，支撐智慧城市建設(shè)，為政務(wù)大數(shù)據(jù)創(chuàng)新應(yīng)用提供大數(shù)據(jù)融合服務(wù)。目前政務(wù)大數(shù)據(jù)應(yīng)用方面在廣東取得突破，成功簽下廣東省經(jīng)濟形勢預(yù)測分析數(shù)據(jù)庫項目。在前期進行戰(zhàn)略聯(lián)合實驗基礎(chǔ)上，成功中標浙江省政府辦公廳浙江經(jīng)濟運行監(jiān)測平臺項目，為未來在大數(shù)據(jù)運營領(lǐng)域的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。隨著智慧城市建設(shè)和政務(wù)大數(shù)據(jù)的需求放大，政務(wù)大數(shù)據(jù)融合有望成為公司未來新的盈利增長極。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司 2016～2018 年凈利潤為 1.2 億、1.68 億 、2.35 億，同比增長 69%、40%、40%。公司未來三年業(yè)績復(fù)合增速將達 49%左右。在傳統(tǒng)主業(yè)中間件業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時，發(fā)力大數(shù)據(jù)信息安全，積極拓展政企大數(shù)據(jù)融合市場，并通過外延并購打造“ 基 礎(chǔ) 軟 件+創(chuàng)新業(yè)務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈，未來高成長可期。維持買入評級。
風(fēng)險提示 ：國產(chǎn)化替代進度不達預(yù)期，大數(shù)據(jù)應(yīng)用不達預(yù)期。
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