>> 華創(chuàng)證券-唐德影視（300426）業(yè)績預告點評：匯兌損益致業(yè)績略低于預期，電視劇、電影、綜藝三頭并進-170203
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2017/2/3 |
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作者： |
謝晨 |
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2、精品劇持續(xù)發(fā)力
公司精品劇業(yè)務持續(xù)發(fā)力，《贏天下》奠定17 年業(yè)績基礎。
公司本期電視劇收入主要依靠《天倫》、《結婚為什么》、《政委》電視播映權和信息網(wǎng)絡傳播權發(fā)行收入。
2016 下半年共計制作 《花兒與遠方》、《蔓蔓青蘿》、《贏天下》、《馮子材》、《諜戰(zhàn)計中計》、《源氏問花錄》、《妙計群英》等電視劇，預計將在今年播出。其中，范冰冰主演的《贏天下》網(wǎng)絡播映權已 4.8 億花落優(yōu)酷土豆，單集售價 800 萬，將于今年確認收入。
3、電影業(yè)務高舉高打，已迎得開門紅
公司電影業(yè)務開始起步，由公司投資制作、范冰冰與成龍主演的電影《絕地逃亡》于本期上映，并取得了8.9 億票房收入，對業(yè)績貢獻顯著。充分顯示公司對頂級演藝資源的把控能力。此外，公司本期實現(xiàn)電影《大唐玄奘》承制收入?！渡贰奉A計今年啟動，本劇由寧浩執(zhí)導。
4、綜藝或成新增收入引擎
大手筆進軍綜藝節(jié)目領域，新一季《中國好聲音》有望在今年第三季度播出，鑒于IP 強大，我們判斷節(jié)目招商情況有望超出市場預期。
5、投資建議：網(wǎng)絡劇行業(yè)受益于下有視頻網(wǎng)站預算釋放，有望繼續(xù)高速增長。公司精品劇業(yè)務持續(xù)推進，電影、綜藝等泛娛樂布局高舉高打，有望帶來新的業(yè)績增長點。我們預測，公司2016-2018 年歸母凈利潤1.8/4.02/5.05 億元，對應EPS 為0.45/1.00/1.26 元，對應PE 為57/25/20X，“推薦”。
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