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    ◆點(diǎn)評(píng)：
    1.根據(jù)專(zhuān)資辦統(tǒng)計(jì)，1 月萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)國(guó)內(nèi)票房約6.63 億元，同比增長(zhǎng)26.3%；觀(guān)影人次1652 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)19.7%。1 月份萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)票房份額13.7%，較去年1 月13.6%略有提升。春節(jié)檔1 月28 日-31 日全國(guó)票房24 億，在1月份占比近50%；受票房下沉影響，萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)春節(jié)檔份額12.7%，較平時(shí)有所下降，但與去年2 月11.6%份額同比提升。過(guò)去一年公司自有影院擴(kuò)建效益初步釋放，市場(chǎng)占有率趨于上升。
    2.測(cè)算1 月澳洲票房近1.7 億元人民幣，同比穩(wěn)中有升。1 月份澳洲票房同比增長(zhǎng)受益于好萊塢大片《太空旅客》、《俠盜一號(hào)》以及《降臨》等在當(dāng)?shù)胤错戄^好，且2016 年澳洲新開(kāi)業(yè)1 家大型影城。
    3.截止1 月31 日，公司擁有影城404 家；2016 年公司國(guó)內(nèi)影城總數(shù)約350家，單年新增影院數(shù)過(guò)100 家。我們看好公司在資本追逐影院布局的階段，加速搶占銀幕市占率，夯實(shí)院線(xiàn)龍頭地位，為未來(lái)進(jìn)一步提升在發(fā)行、制片及衍生等環(huán)節(jié)的議價(jià)能力奠定基礎(chǔ)。
    4. 前瞻 2017 年好萊塢大片云集，2018 年電影市場(chǎng)迎開(kāi)放的內(nèi)容與發(fā)行格局；來(lái)年電影市場(chǎng)在2016 年低基數(shù)之上回暖概率較大。我們?cè)谀甓炔呗詧?bào)告中強(qiáng)調(diào)，傳媒行業(yè)已度過(guò)市場(chǎng)培育期，進(jìn)入產(chǎn)品升級(jí)時(shí)代；公司作為院線(xiàn)行業(yè)龍頭，將持續(xù)受益于電影產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性。與國(guó)外娛樂(lè)巨頭多元主業(yè)相比，公司仍處于成長(zhǎng)早期，戰(zhàn)略布局的重大意義高于短期經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。
    ◆投資建議：
    預(yù)測(cè) 2016-2018 年EPS 分別為1.22、1.57、2.01 元。公司增長(zhǎng)質(zhì)量領(lǐng)先業(yè)內(nèi)，票房份額將迎來(lái)快速提升；看好公司全球橫向及縱向整合的能力，維持“買(mǎi)入”推薦。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：票房增速放緩，政策風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)等。