久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

同時(shí)此次合作，三家合資公司依業(yè)務(wù)性質(zhì)不同，雙方持股比重各有高低，利益深度綁定。
    向陶瓷外觀件原料供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，有望快速放量：公司轉(zhuǎn)變思路，發(fā)揮前道制程強(qiáng)項(xiàng)，從陶瓷外觀件成品制造向毛坯銷售轉(zhuǎn)型。我們認(rèn)為該方式有望做大產(chǎn)業(yè)鏈，吸引手機(jī)廠商采用陶瓷外觀件。中性假設(shè)下，2016-2018 年，陶瓷外觀件的營(yíng)收分別為 1 億元、8.6 億元、18.3 億元。樂(lè)觀假設(shè)下，2016-2018 年，陶瓷外觀件的意思分別為 1 億元、15 億元、28.4 億元。
    陶瓷外觀件帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性，給予“增持”評(píng)級(jí)：光纖陶瓷插芯及套筒業(yè)務(wù)因降價(jià)影響，我們預(yù)計(jì) 2017 年將出現(xiàn)下滑，2018 年回升。燃料電池隔膜板業(yè)務(wù)因客戶訂單翻倍增長(zhǎng)，公司將明顯受益。陶瓷封裝基座預(yù)計(jì)保持30%左右的增速。陶瓷外觀件業(yè)務(wù)，在公司轉(zhuǎn)變思路側(cè)重原料供應(yīng)后，有望快速推進(jìn)。三環(huán)集團(tuán)基本面非常扎實(shí)，競(jìng)爭(zhēng)力十分突出。在陶瓷外觀件中性假設(shè)下，預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年 EPS 分別為 0.63、0.77、1.04 元，對(duì)應(yīng) PE 27X、22X、17X。我們認(rèn)為三環(huán)集團(tuán)于光纖陶瓷器件領(lǐng)域具絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，陶瓷外觀件為未來(lái)有望超預(yù)期的區(qū)塊，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光通信建設(shè)趨緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品推出低于預(yù)期。