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電視、液晶面板、背光模組都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，LED 器件的國產(chǎn)化將在未來4-5 年迎來高速發(fā)展，聚飛作為國內(nèi)LED 背光絕對(duì)龍頭，將是這一趨勢(shì)的最大受益者。2）去年獲得豐田合成專利授權(quán)，海外客戶訂單將有收獲。媒體報(bào)道，海外平板電腦大廠也正尋求背光LED 的中國供應(yīng)鏈機(jī)遇。3）手機(jī)市場空間數(shù)倍增長：iPhone 7 引領(lǐng)4 顆閃光燈大趨勢(shì)將催生新的增長點(diǎn)，媒體報(bào)道，iPhone 8 有望采用3D 攝像頭，紅外LED 有望獲得新的應(yīng)用。
    公司將成為光芯片封裝巨頭：光電芯片與微電子芯片差異很大，光器件封裝精度要求也遠(yuǎn)高于微電子器件。光器件在光通信、數(shù)據(jù)中心和終端產(chǎn)品的帶動(dòng)下將經(jīng)歷三次增長契機(jī)，預(yù)計(jì)2020 年光器件市場規(guī)模將達(dá)到123 億美元。
    聚飛相關(guān)產(chǎn)品已處于送樣和小批量生產(chǎn)階段。中興大力布局光電產(chǎn)業(yè)，聚飛有望借力中興成長為國內(nèi)光芯片封裝的巨頭。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)測(cè)2016-18 年公司EPS 分別為0.22、0.31 和0.42 元，根據(jù)可比公司，我們給予公司2017 年42 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為13.0 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    光芯片業(yè)務(wù)進(jìn)展不順利。
    背光LED 器件發(fā)展不達(dá)預(yù)期。