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    ■2015 年公司出品的《武媚娘傳奇》取得當(dāng)年最高平均收視率以及最高衛(wèi)視首輪播放權(quán)售價(jià)，唐德影視正式躋身國內(nèi)頂尖精品電視劇公司，公司2017 年新劇《贏天下》已以800 萬元/集的價(jià)格將網(wǎng)絡(luò)播出權(quán)出售給天貓技術(shù)。公司在電視劇業(yè)務(wù)成長為國內(nèi)頂尖水平之后，也開始積極開發(fā)電影業(yè)務(wù)，公司高管中大部分來自于電影行業(yè)，有著豐富的經(jīng)驗(yàn)與業(yè)內(nèi)資源。
    ■ 2016 年1 月，唐德影視與荷蘭Talpa 傳媒簽訂協(xié)議，獲得《中國好聲音》5-8 季版權(quán)，并將與Talpa 在中國共同開發(fā)和運(yùn)營Talpa 傳媒擁有的其他近200 個(gè)綜藝節(jié)目版權(quán)。唐德影視制作的《中國好聲音5》預(yù)計(jì)將于2017 年推出，已獲得不少于5 億的廣告投資意向。
    ■投資建議：我們認(rèn)為唐德影視未來有望充分受益于精品內(nèi)容市場高增長紅利。從公司開機(jī)及儲備的項(xiàng)目分析，公司有望持續(xù)打造影視爆款。
    電視?。汗揪哂许敿壦嚾速Y源，類《贏天下》等精品大劇將受益于網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格的提升及市場容量提升，為內(nèi)生業(yè)績高增長提供保障。；電影：公司有能力主控《絕地逃亡》等大片，并逆勢取得高票房收益，公司制作發(fā)行能力得到驗(yàn)證；綜藝：《中國好聲音》伴隨良好的招商情況，綜藝板塊未來有望超預(yù)期，未來將與Talpa 合作開發(fā)其近200 個(gè)原創(chuàng)綜藝。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的凈利潤分別為1.81 億元、3.80 億元、5.20 億元，對應(yīng)EPS0.45 元、0.95 元、1.30 元。公司在精品影視制作方面、綜藝版權(quán)具有優(yōu)勢，成長性突出，給予17 年目標(biāo)PE40 倍，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)38.0 元，“買入-A”評級。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)劇導(dǎo)致電視劇行業(yè)競爭更加激烈，綜藝節(jié)目受政策限制。