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    ■所持股權(quán)參與重大資產(chǎn)重組致公司歸屬凈利潤(rùn)上漲。16 年公司營(yíng)業(yè)收入同比下降17.2%，主要原因是16 年公司轉(zhuǎn)讓工程公司全部股權(quán)后，不再將其納入合并范圍所致。公司歸屬凈利潤(rùn)同比上升45.69%至10.37 億元，主要原因是公司以所持國(guó)盛證券的股權(quán)參與華聲股份重大資產(chǎn)重組順利完成并成功上市，當(dāng)期為公司貢獻(xiàn)投資收益5.47 億元。
    ■貨車運(yùn)輸持續(xù)回暖助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)公司官網(wǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)， 2016 年公司貨車流量同比增速8.23%（2014、2015 年貨車流量增速為-2.2%及5.5%），其中9-12 月貨車流量增速分別為4.6%、8.3%、19.6%、11.7%，貨車回暖跡象明顯。2016 年全國(guó)公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比下降4.2%，而貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)5.6%，2017 年貨運(yùn)有望繼續(xù)增長(zhǎng)，贛粵高速貨車收入占比較高，有望持續(xù)獲益。
    ■公司在穩(wěn)定主業(yè)的基礎(chǔ)上，不斷開(kāi)拓出新的業(yè)務(wù)。在旅游方面，公司結(jié)合江西省旅游規(guī)劃，持續(xù)開(kāi)展收費(fèi)營(yíng)銷工作，推出不同季節(jié)的旅游路線來(lái)增加公司高速公路流量，使得公司服務(wù)區(qū)營(yíng)業(yè)額達(dá)到1.22 億元，同比增長(zhǎng)20%；金融投資方面，公司積極創(chuàng)新融資方式降低融資成本，努力探索相關(guān)投資機(jī)會(huì)。2016 年公司參投國(guó)金國(guó)盛證券為公司帶來(lái)5.47 億元的投資收益。
    ■投資建議：考慮到：1)貨車運(yùn)輸?shù)某掷m(xù)回暖對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成強(qiáng)支撐；2)公司不斷開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，營(yíng)收點(diǎn)不斷增加，未來(lái)利潤(rùn)前景可期。
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年EPS 分別為0.35、0.38 元，給予“增持-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)6.30 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑導(dǎo)致貨車收入下降等