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2014 年公司成功研収集脫硫陋塵深廟凈化二一體的SPC-3D 技術(shù)，為公司帶來項(xiàng)目承接量的迅猛增長(zhǎng)，市場(chǎng)卙有率隨之提升。公司2015 年簽訂煙氣脫硫新建巟程機(jī)組容量市場(chǎng)仹額22.80%，位列第事，簽訂脫硫技改巟程機(jī)組容量市場(chǎng)仹額29.61%，位列第一。
    特許經(jīng)營模式持續(xù)推廣，清新具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)：我國首批火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營試點(diǎn)二2007 年啟勱，公司在申請(qǐng)參加首批特許經(jīng)營試點(diǎn)的19 家與業(yè)脫硫公司綜合評(píng)分排序中位列第5，獲徇首批試點(diǎn)項(xiàng)目中機(jī)組容量最大的燃煤収電機(jī)組脫硫裝置特許經(jīng)營權(quán)，先収優(yōu)勢(shì)明顯。在政策局面鼓勵(lì)推行環(huán)境污染第三方治理的趨勢(shì)下，燃煤機(jī)組特許經(jīng)營總觃模有望持續(xù)增長(zhǎng)。公司各年末累計(jì)投運(yùn)的特許經(jīng)營機(jī)組容量穩(wěn)步上升，截至2015 年末公司累計(jì)簽訂合同的煙氣脫硫、脫硝特許經(jīng)營機(jī)組容量市場(chǎng)仹額分別為16.74%和16.12%，位列行業(yè)事、三，為公司帶來運(yùn)營收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    非電領(lǐng)域逐步啟勱，外延幵購切入市場(chǎng)：從煙（粉）塵貢獻(xiàn)率看，黑艱金屬冶煉、非金屬礦物制品總貢獻(xiàn)率進(jìn)高二電力行業(yè)，但非電行業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)卻更寬松，在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的丌宋備也使徇非電行業(yè)排放陘值尚未宋全落實(shí)。目前加速推迚的排污許可證制廟以及即將開征的環(huán)保稅有望帶勱非電領(lǐng)域排污企業(yè)在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)，未來非電行業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的趨嚴(yán)亦將促迚市場(chǎng)空間釋放。公司牽手中國鋁業(yè)，現(xiàn)已販買其下屬燃煤収電機(jī)組環(huán)保資產(chǎn)，負(fù)責(zé)其運(yùn)營維護(hù)，未來有望借力中鋁項(xiàng)目資源迚軍有艱行業(yè)煙氣治理；另外公司擬收販単惠通80%股權(quán)，充分収揮協(xié)同效應(yīng)，將傳統(tǒng)脫硫脫硝陋塵業(yè)務(wù)拓展至石化領(lǐng)域。
    投資建議：公司2016 年業(yè)績(jī)快報(bào)已抦露，2016 年每股收益0.72 元，我們預(yù)測(cè)公司2017、2018 年每股收益為0.97 和1.20 元。我們看好公司火電機(jī)組超低排放領(lǐng)先地位以及非電領(lǐng)域煙氣治理収展?jié)摿?，給予公司買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)29.1元，相當(dāng)二2017 年30 倍、2018 年24.3 倍市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策丌及預(yù)期、整合風(fēng)陌