>> 安信證券-信息發(fā)展(300469)業(yè)績符合預(yù)期，厚積薄發(fā)靜待佳績-170331
| 上傳日期： |
2017/4/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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同時軟件占比大幅提高，綜合毛利率提升，向高附加值演變。值得注意的是，研發(fā)投入達(dá)5471 萬元，同比增長21.92%，且全部費用化，持續(xù)研發(fā)投入彰顯公司瞄準(zhǔn)云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)前沿以夯實核心技術(shù)、占領(lǐng)行業(yè)制高點，此外，首期限制性股票激勵計劃產(chǎn)生股份支付費用1008 萬元。
■ “食品流通追溯、檔案、政法” 一箭兩翼為主線，穩(wěn)步前進(jìn)。2016年再度新增中標(biāo)7 家商務(wù)部肉菜流通追溯試點城市，至此公司攬入全國58 個試點城市中的24 個，市占率超40%，并新增青海和遼寧的省級中藥材流通追溯項目，涵蓋多種追溯對象，未來將受益于由試點城市逐步輻射上千地縣市的食品追溯體系建設(shè)。占優(yōu)傳統(tǒng)檔案業(yè)務(wù)，公司在中央及省級檔案局中市場占有率達(dá)64%，并向業(yè)務(wù)咨詢、數(shù)據(jù)服務(wù)、檔案托管和檔案資源利用等全生命周期管理轉(zhuǎn)變，發(fā)展托管云，建立檔案云平臺。政法信息化領(lǐng)域中，公司著眼司法監(jiān)獄，江蘇監(jiān)獄管理局“518 大平臺項目”成全國標(biāo)桿，已在全國部署推廣，上海、江蘇市場覆蓋率高達(dá)100%。
■重點布局食品溯源，搭建完整生態(tài)鏈。卡位商務(wù)部肉菜流通追溯平臺，2016 年公司先后投資設(shè)立三家公司，打造高效的食安供應(yīng)鏈生態(tài)圈：淘菜貓從菜市場入手，實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品的“最后一公里”精準(zhǔn)追溯；易批生鮮推動批發(fā)環(huán)節(jié)的線上電子化結(jié)算，打通種養(yǎng)殖到零售環(huán)節(jié)的追溯信息鏈條；追溯云結(jié)合公司各地追溯體系，匯集種養(yǎng)殖、生產(chǎn)加工、檢驗檢疫、批發(fā)、配送、消費等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的質(zhì)量追溯、流通追溯及最后一公里追溯數(shù)據(jù)，打通全程追溯數(shù)據(jù)鏈條，進(jìn)而構(gòu)建政府監(jiān)督、企業(yè)參與配合、消費者查詢的第三方追溯信息大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺。
■投資建議：2016 年業(yè)績符合預(yù)期，緊跟產(chǎn)業(yè)春風(fēng)，定位一箭兩翼，重點布局食安業(yè)務(wù)，不斷推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈追溯、多品類追溯、2G 向2B和2C 延伸，在手訂單飽滿，坐擁標(biāo)桿項目，繼續(xù)鞏固檔案、政法信息化領(lǐng)先地位。我們預(yù)計公司2017-2018 年的EPS 分別為0.57、0.91，維持“買入-A”投資評級，6 個月目標(biāo)價78 元。
■風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)進(jìn)展風(fēng)險，食品追溯國家政策落地不達(dá)預(yù)期。
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