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    轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得大量現(xiàn)金資產(chǎn)，土地改造項(xiàng)目加速推進(jìn)
    維星實(shí)業(yè)有限公司即原珠海麗珠醫(yī)藥工業(yè)有限公司，旗下主要資產(chǎn)為香洲區(qū)土地改造的權(quán)益，根據(jù)協(xié)議，維星實(shí)業(yè)100%股權(quán)擬作價(jià)45.52 億轉(zhuǎn)讓給維創(chuàng)財(cái)富，本次轉(zhuǎn)讓扣除相關(guān)稅務(wù)后預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)歸母凈利潤約34.55 億元，將大幅增厚公司的現(xiàn)金資產(chǎn)。
    值得注意的是，此次擬轉(zhuǎn)讓的權(quán)益中不包括公共租賃住房產(chǎn)權(quán)，上市公司仍享有公租房產(chǎn)權(quán)，公租房將由維創(chuàng)財(cái)富預(yù)付5000 萬元代建，之后再進(jìn)行結(jié)算，意味著上市公司仍將享有后續(xù)土地改造部分權(quán)益。
    盈利預(yù)測與投資評級
    公司本身質(zhì)地優(yōu)秀，艾普拉唑腸溶片、亮丙瑞林微球、尿促卵泡素、鼠神經(jīng)生長因子等產(chǎn)品快速增長，公司研發(fā)與銷售并重，重磅產(chǎn)品接踵而至，營銷改革也步入收獲期，我們看好公司的發(fā)展前景。
    此次維星實(shí)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的落地將加快香洲區(qū)土地改造項(xiàng)目的推進(jìn)，轉(zhuǎn)讓完成后現(xiàn)金資產(chǎn)將大幅增厚，公司的內(nèi)生外延節(jié)奏有望提速。暫不考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，我們預(yù)計(jì)17-19 年公司EPS 分別為2.24/2.76/3.37 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)的PE 為26/21/17 倍，繼續(xù)給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    藥品普遍存在的招標(biāo)降價(jià)的壓力；原料藥業(yè)務(wù)可能面臨環(huán)保壓力；地方醫(yī)保調(diào)整的不確定性；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。