>> 廣發(fā)證券-華天科技（002185）Q1業(yè)績高增長，開啟收獲之年-170427
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍，王亮 |
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點評：
訂單飽滿，Q1 業(yè)績高增長
17Q1 公司實現(xiàn)營收14.86 億元，同比增長34.86%；歸屬上市公司股東凈利潤1.15 億元，同比增長48.11%；扣非后歸母凈利潤1.08 億元，同比增長62.81%。募投項目產能釋放，帶動公司營收快速增長。其中指紋識別封裝產品訂單飽滿，帶動華天昆山及華天西安營收及利潤率提升。
先進封裝產能釋放，產品結構不斷優(yōu)化，
從盈利能力看，Q1 產品毛利率18.39，同比提高2 個百分點，環(huán)比下降2.5 個百分點。隨著指紋識別、RF-PA、MEMS、FC、SiP 等先進封裝產能及良率不斷提高，產品結構優(yōu)化，有望帶動公司毛利率進一步攀升。
盈利預測及評級
預計公司2017~2019 年EPS 分別為0.52/0.69/0.96 元，對應PE 分別為26.5/19.9/14.4。我們看好公司優(yōu)異的盈利能力以及長遠技術儲備和布局，繼續(xù)推薦，給予“買入”評級。
風險提示
景氣度下降風險；主要客戶轉單風險；收購兼并整合不及預期風險
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