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    地方棋牌游戲：看好熟人社交的房卡模式。從盈利角度來看，我們認(rèn)為基于熟人社交的房卡模式，在客戶體驗(yàn)、公司盈利以及風(fēng)險(xiǎn)控制上是最優(yōu)組合結(jié)果。
    受益于以下三點(diǎn)昆侖游戲業(yè)務(wù)爆發(fā)。1、2017 年自研授權(quán)IP 手游上線；2、16 年收購閑徠互娛為通過安全認(rèn)證的房卡模式領(lǐng)先者；3、棋牌游戲研發(fā)很重要，昆侖提供強(qiáng)有力的支撐。
    全球化流量平臺(tái)持續(xù)推進(jìn)。1、投資Opera，獲取全球流量平臺(tái)，抓緊轉(zhuǎn)型浪潮，打造內(nèi)容平臺(tái)；2、全球社交平臺(tái)Grindr 持續(xù)火爆；3、海外應(yīng)用分發(fā)商店1Mobile 進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。
    通過投資保持公司始終處于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮中，趣店赴美上市有望帶來股權(quán)價(jià)值大幅上升。
    投資建議：首次覆蓋，給予“買入”評級
    1） 公司游戲業(yè)務(wù)研運(yùn)一體模式走入正軌，與閑徠互娛強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，通過強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力幫助閑徠在地方特色棋牌游戲市場持續(xù)擴(kuò)大市場份額，預(yù)計(jì)游戲業(yè)務(wù)在2017 年大幅爆發(fā)；
    2） 平臺(tái)業(yè)務(wù)月活躍達(dá)到3.7 億，成為世界領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)流量入口。1Mobile月活躍用戶為1400 萬，Grindr 月活躍用戶為700 萬，Opera 月活躍用戶為3.5 億；
    3） 隨著公司游戲以及平臺(tái)業(yè)務(wù)的逐步打通，我們預(yù)計(jì)公司2017、2018 和2019 年的EPS 分別為0.9 元、1.05 元和1.25 元，對應(yīng)PE 分別為24.4X、20.9X 和17.6X，給予2018 年25X 估值，對應(yīng)市值304 億；
    4） 假設(shè)趣店成功上市，以估值25-50 億美金估算，公司持有的趣店股權(quán)價(jià)值將達(dá)到30-60 億左右，因此對應(yīng)公司目前合理市值為330-360 億，當(dāng)前市值僅為250 億元，給予“買入”投資評級；