久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    剝離原有化纖行業(yè)虧損資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提升。本次交易的資產(chǎn)主要為化纖生產(chǎn)線(xiàn)及其配套的土地、廠(chǎng)房。近年來(lái)化纖行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩狀況，同時(shí)周邊地區(qū)產(chǎn)能增加競(jìng)爭(zhēng)程度加深，給公司帶來(lái)壓力，化纖品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑，總收入從10 年的約21 億逐漸下降到16 年的約4.54 億。最近一年，公司對(duì)化纖產(chǎn)品進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，并考慮環(huán)保因素暫停部分生產(chǎn)線(xiàn)。本次交易將剝離上市公司虧損資產(chǎn)，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步提升公司盈利能力。
    全球軌交零部件平臺(tái)初現(xiàn)，重整旗鼓再起航。春暉股份于16 年完成對(duì)香港通達(dá)的收購(gòu)，進(jìn)軍高鐵零部件領(lǐng)域。在化纖資產(chǎn)剝離前，公司已經(jīng)確定了以高鐵產(chǎn)業(yè)鏈為主體的經(jīng)營(yíng)思路，傳統(tǒng)化纖業(yè)務(wù)已經(jīng)下降到次要地位；本次剝離化纖資產(chǎn)后，公司將聚焦于高鐵主業(yè)，提升公司整體運(yùn)營(yíng)能力。我們認(rèn)為公司的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，具有國(guó)際化的視野、卓越的戰(zhàn)略眼光、較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)整合能力及強(qiáng)大的執(zhí)行力，有利于不斷打造軌交零部件平臺(tái)。公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)實(shí)際控制人宣瑞國(guó)，于17 年4 月初通過(guò)旗下富山公司完成了對(duì)全球知名輪對(duì)制造商-德國(guó)波鴻交通技術(shù)集團(tuán)BVV 的收購(gòu)，并計(jì)劃逐步提升BVV 在中國(guó)市場(chǎng)的占有率，證明經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在軌道交通領(lǐng)域的積淀深厚，未來(lái)可能與春暉產(chǎn)生較強(qiáng)的平臺(tái)協(xié)同效應(yīng)。
    盈利預(yù)測(cè)：公司剝離原化纖主業(yè)后，業(yè)務(wù)將集中于軌交領(lǐng)域，逐漸走向全球頂尖軌交零部件平臺(tái)。本次剝離將產(chǎn)生一定的營(yíng)業(yè)外收入，考慮到過(guò)渡期間損益將影響交付金額，我們估計(jì)實(shí)際完成交付金額應(yīng)小于2.91 億，保守假設(shè)約為2.26 億。若不考慮剝離資產(chǎn)的影響，我們預(yù)計(jì)公司17-19 年凈利潤(rùn)分別為4.67、5.83、6.64 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.29、0.37、0.42 元。公司高鐵零部件產(chǎn)品線(xiàn)有望不斷豐富，具有光明的發(fā)展趨勢(shì)。參考可比公司給予公司2017 年40xPE 目標(biāo)估值，給予目標(biāo)價(jià)11.60 元，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)剝離不及預(yù)期，高鐵發(fā)展不及預(yù)期。