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6 月8 日，公司公告公司董事長、總經(jīng)理以自有資金合計增持公司股份6 萬股，增持金額68 萬元，增持均價11.32元（當(dāng)前價11.62 元）。公司董事長和總經(jīng)理承諾6 個月內(nèi)不會轉(zhuǎn)讓本次增持股票，并且后續(xù)有進(jìn)一步增持的可能。公司作為央企二級單位，之前管理層激勵、員工持股等政策受限。本次，公司領(lǐng)導(dǎo)直接通過二級市場增持，并且以自有資金的方式，充分體現(xiàn)其對于公司長期發(fā)展的信心。
    傳統(tǒng)主業(yè)：進(jìn)口車銷量增速連續(xù)4 月轉(zhuǎn)正，行業(yè)景氣度確定向上。2016 年，進(jìn)口車銷售104 萬輛，同比下降3.4%，增速較2015 年同期大幅改善（2015 年：-24.2%）。并且2016年12 月開始，進(jìn)口車增速轉(zhuǎn)正。2017 年1-3 月，累計進(jìn)口26.6 萬輛，同比增長27.2%，行業(yè)已經(jīng)連續(xù)4 月實現(xiàn)正增長，景氣度提升趨勢確立。受益于消費升級，以及汽車金融滲透率的提升，中國汽車消費者購買進(jìn)口高價車型的能力提升，預(yù)計2017 年進(jìn)口車銷量轉(zhuǎn)正。
    新型業(yè)務(wù)：以集科、工、貿(mào)、金一體的綜合實業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，積極拓展平行進(jìn)口、汽車金融、新能源汽車。公司圍繞汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，積極向集科、工、貿(mào)、金一體的綜合實業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型，布局多項創(chuàng)新業(yè)務(wù)。平行進(jìn)口方面，公司已于2016 年與捷豹路虎簽訂平行進(jìn)口服務(wù)協(xié)議，成為首家開展“總對總”平行進(jìn)口的企業(yè)。汽車金融方面，公司拓展融資渠道，加速產(chǎn)品多元化，其中匯益融資實施項目20 個，融資規(guī)模超過20 億元。此外，公司依托國機(jī)集團(tuán)央企的優(yōu)勢，融資成本遠(yuǎn)低于同行。目前，公司已經(jīng)與進(jìn)口大眾、克萊斯勒、長安汽車、北京現(xiàn)代等開展批售融資業(yè)務(wù)。新能源汽車方面，公司開展分時租賃、高端新能源汽車長租、以及生產(chǎn)制造等業(yè)務(wù)，主動尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
    國企改革：公司是國機(jī)集團(tuán)汽車板塊唯一的資本運作平臺，資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)。公司作為國機(jī)集團(tuán)的核心企業(yè)、以及汽車業(yè)務(wù)板塊唯一的資本運作平臺，是國機(jī)集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要組成部分，在中央企業(yè)資源整合布局中具有不可替代的地位，并且承載著國機(jī)集團(tuán)資產(chǎn)證券化戰(zhàn)略目標(biāo)的使命。2016 年，公司資本運作取得較大進(jìn)展，完成IPO 以來首次定增（募集資金10.7 億元），并發(fā)行兩期總計20 億元公司債，為后續(xù)資本運作提供了先期經(jīng)驗。  
    風(fēng)險因素：
    進(jìn)口車行業(yè)繼續(xù)大幅下滑；融資租賃、平行進(jìn)口等新業(yè)務(wù)開拓不達(dá)預(yù)期；新能源汽車項目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；國企改革進(jìn)展不達(dá)預(yù)期等。
    盈利預(yù)測、估值及投資評級：
    維持公司2017/18/19 年EPS 預(yù)測為0.83/1.03/1.25 元（2016 年為0.63 元）。當(dāng)前價13.32 元，分別對應(yīng)2017/18/19 年14/11/9 倍PE。進(jìn)口車市場回暖，公司業(yè)績有望逐季走高；平行進(jìn)口、融資租賃等新興業(yè)務(wù)持續(xù)向好；投資新能源汽車，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為科、工、貿(mào)、金的綜合實業(yè)集團(tuán)，有助估值提升；國企改革可期。我們認(rèn)為，公司合理估值為2017 年25 倍PE，維持“買入”評級，目標(biāo)價21 元。