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    評(píng)論：
    1、聚焦主業(yè)戰(zhàn)略成果顯現(xiàn)：
    我們認(rèn)為公司半年業(yè)績(jī)大增是公司聚焦主業(yè)戰(zhàn)略成果的顯現(xiàn)，隨著非航空業(yè)務(wù)是縮減、外貿(mào)轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)更加注重效益以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)主業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司近幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)更加突出，綜合毛利率穩(wěn)步提升，盈利能力不斷增強(qiáng)，未來(lái)我們認(rèn)為航空發(fā)動(dòng)機(jī)主業(yè)增長(zhǎng)將不斷加速，另外隨著航空發(fā)動(dòng)機(jī)保有量的增加，盈利能力更高的維修業(yè)務(wù)潛力較大，有望為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)隽?，超預(yù)期發(fā)展。
    2、航空發(fā)動(dòng)機(jī)迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇：
    新央企中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)已經(jīng)于2016年正式成立，相當(dāng)于把發(fā)動(dòng)機(jī)提高到了國(guó)家層次，擺脫對(duì)飛機(jī)的依附，有望從體制上改善航空發(fā)動(dòng)機(jī)的發(fā)展環(huán)境。另外規(guī)模超過(guò)千億的航空發(fā)動(dòng)機(jī)重大專(zhuān)項(xiàng)已經(jīng)逐步落地實(shí)施，資金扶持預(yù)計(jì)也將陸續(xù)到位，制約航空發(fā)動(dòng)機(jī)研制的資金瓶頸有望破局。我們認(rèn)為重大專(zhuān)項(xiàng)的實(shí)施以及國(guó)家發(fā)動(dòng)機(jī)公司的成立，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)航空發(fā)動(dòng)機(jī)事業(yè)的高度重視，根治航空“心臟病”的決心，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇。。
    3、定增彰顯大股東信心，充足資金提供有力保障：
    公司正在推進(jìn)非公開(kāi)發(fā)行，按31.98元/股的價(jià)格融資100億元，認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括大股東航發(fā)集團(tuán)、中航基金以及貴州、沈陽(yáng)等各地政府下屬產(chǎn)業(yè)基金，一方面表明大股東和各地政府看好公司的未來(lái)發(fā)展，另一方面資金的補(bǔ)充將改善公司資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升盈利能力。另外隨著航空發(fā)動(dòng)機(jī)重大專(zhuān)項(xiàng)的逐步落地，相應(yīng)資金的撥付到位，充足的資金將為公司航空發(fā)動(dòng)機(jī)主業(yè)的加速發(fā)展提供強(qiáng)有力保障。
    4、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇
    新央企中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中航發(fā)”）正式組建，我們認(rèn)為中航發(fā)作為承擔(dān)我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)主體的全新央企，一方面將對(duì)現(xiàn)有航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有效整合，興利除弊；一方面有助于從更高的層次協(xié)調(diào)各項(xiàng)資源，為航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。另外國(guó)家航空發(fā)動(dòng)機(jī)重大專(zhuān)項(xiàng)已逐步落地實(shí)施，對(duì)航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)的投資強(qiáng)度和扶持力度將前所未有，公司作為航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的龍頭將充分受益。
    5、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：
    預(yù)計(jì) 2017-2019 年公司 EPS 為 0.53、0.66、0.8元，對(duì)應(yīng)PE為52、42、34倍，維持 “強(qiáng)烈推薦” 評(píng)級(jí)！。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：重大專(zhuān)項(xiàng)扶持力度低于預(yù)期，重點(diǎn)型號(hào)研制進(jìn)度滯后。