久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    我們認(rèn)為，公司是國內(nèi)唯一的生產(chǎn)制造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的稀缺標(biāo)的，黎明公司是我國殲11B、殲15 等現(xiàn)役3代殲擊機(jī)大推力渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)的制造廠商，業(yè)績大幅提升說明公司產(chǎn)品已經(jīng)克服前期缺點(diǎn)，產(chǎn)品成熟度和可靠性有了質(zhì)的提升。目前我國戰(zhàn)機(jī)以2代機(jī)和3代機(jī)為主，3 代價(jià)只占約51%，而美軍戰(zhàn)斗機(jī)以3代機(jī)和4 代機(jī)為主，對(duì)標(biāo)美國我國戰(zhàn)機(jī)換裝市場潛力巨大，國產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的成熟必然成為戰(zhàn)斗機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)口代替和新機(jī)裝備的首選。
    此外，運(yùn)輸機(jī)及特種飛機(jī)、武裝直升機(jī)及新一代運(yùn)輸直升機(jī)等航空裝備需求同樣強(qiáng)烈，中央軍委要求加強(qiáng)實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練強(qiáng)度，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)新機(jī)裝備、維修以及換裝市場的增加有望疊加共振。未來10 年新增發(fā)動(dòng)機(jī)價(jià)值量有望達(dá)到2000 億水平，維修和換裝價(jià)值更加龐大。產(chǎn)品的質(zhì)變和量變將共同帶來公司業(yè)績的拐點(diǎn)。
    兩機(jī)專項(xiàng)順利推進(jìn)實(shí)施，未來運(yùn)輸機(jī)、四代機(jī)用發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)突破值得期待
    在央企合并的大背景下，2016 年中國航發(fā)集團(tuán)從中航工業(yè)分離成立，體現(xiàn)國家對(duì)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的重視，目前“兩機(jī)”重大專項(xiàng)投入不僅帶來了現(xiàn)有發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)的研制成熟，未來也必將帶來運(yùn)輸機(jī)用大涵道比渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)、4 代戰(zhàn)機(jī)用大推重比渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)以及直升機(jī)用渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)的全系列突破，公司不僅在當(dāng)前階段有成熟大推力成品的迫切需求，未來新型號(hào)的研發(fā)成功將帶來更大的市場需求，未來的前景一片光明。
    公司具備標(biāo)的稀缺性和長期增長潛力，維持“買入”評(píng)級(jí)
    公司標(biāo)的稀缺，主業(yè)航空發(fā)動(dòng)機(jī)是國家重點(diǎn)發(fā)展方向。目前定增發(fā)行價(jià)格為31.98 元/股與現(xiàn)價(jià)倒掛，預(yù)計(jì)公司17 年-19年EPS 分別為0.51/0.60/0.74 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為54/46/37X，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    航空裝備批產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；“兩機(jī)”專項(xiàng)進(jìn)展低于預(yù)期。