久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告 2017H1 凈利預(yù)增 35%，推算約 1.82 億（2016H1約 1.35 億），下半年軌交型材等逐步放量將明顯增厚業(yè)績(jī)，我們預(yù)計(jì)全年4 億凈利潤確定性大幅增強(qiáng)。維持 2017-2019EPS 預(yù)測(cè) 0.79/1.10/1.22 元，維持目標(biāo)價(jià) 20.16 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，下半年軌交型材等逐步放量將明顯增厚業(yè)績(jī)。2017H1實(shí)現(xiàn)凈利 1.82 億（+35%），業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，并可推算 Q2 單季盈利1.1 億（Q1 約 7300 萬），環(huán)比大增 51%，推測(cè)盈利改善主要來自于：傳統(tǒng)鋁板帶箔產(chǎn)銷規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大及新產(chǎn)品如地鐵車廂等逐漸開始放量。我們判斷下半年軌交型材等進(jìn)一步放量有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)充分釋放，全年 4 億業(yè)績(jī)應(yīng)將無憂：①2 萬噸軌交型材項(xiàng)目有望貢獻(xiàn)利潤增量約 3000 萬；②20萬噸高精度交通用鋁板帶項(xiàng)目有望貢獻(xiàn)增量 4000 萬元；③傳統(tǒng)鋁板帶箔有望貢獻(xiàn)增量約 5000 萬元。三者合計(jì)貢獻(xiàn)增量約 1.2 億，則 2017 全年凈利有望達(dá)到 4 億（較 2016 年 2.7 億+48%）。
    低估值高成長(zhǎng)，契合當(dāng)前市場(chǎng)偏好。我們認(rèn)為短期來看軌交型材、傳統(tǒng)鋁板帶箔等快速放量將明顯增厚公司業(yè)績(jī)，而長(zhǎng)期看來車用鋁板等投放市場(chǎng)將成未來業(yè)績(jī)重要增量，公司未來幾年業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。若按2017 年凈利 4 億估算，公司年化 PE 僅為 18 倍左右（2017 年 7 月 12 日市值約 72 億），其低估值優(yōu)勢(shì)及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)高度確定契合當(dāng)前市場(chǎng)偏好。
    催化劑：軌交型材等快速放量
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能建設(shè)、項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)