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下半年開始隨著新增產能（計劃擴產10%）的逐步釋放，全年公司業(yè)績仍有望保持較快增長。6月公司公告擬發(fā)行可轉債募資不超過12 億元用于增加毛巾產能（6500 噸，擴產11%）與巾被產能以及償還短期銀行貸款，未來產能的繼續(xù)擴張與利息費用的降低有望進一步增厚公司收入與盈利。
    近幾年來隨著消費觀念的更新（衛(wèi)生與健康訴求）與中高收入群體對小家紡產品品質、安全、設計等更多細分需求的提升，國內小家紡市場呈現出“大眾消費頻次增加（量）+細分市場升級（價）”驅動市場規(guī)模穩(wěn)中有升的格局。孚日作為行業(yè)龍頭，在品控、經營管理、成本控制、產業(yè)鏈布局等方面已經具備扎實的基礎，國內毛巾消費從耐用消費品向快消品切換的過程中，公司憑借明顯的競爭優(yōu)勢將充分受益于國內市場消費升級帶來的擴容，為公司業(yè)績增長進一步打開空間。
    上市十年首推股權激勵，控股股東連續(xù)增持彰顯信心。公司第一期員工持股計劃已于16 年10 月完成購買，考慮分紅后買入均價為6.81 元/股，鎖定期12 個月；在16 年11-12 月控股股東連續(xù)增持公司股份1815.95 萬股，占公司總股本達2%；7 月實際控制人在集團持股比例由29.36%提升至40.36%。公司上市10 年以來首次股權激勵的推出與控股股東的連續(xù)增持從中長期顯示了大股東和管理層的信心，也有利于業(yè)務和投資的積極推進。
    財務預測與投資建議
    我們維持對公司2017-2019 年每股收益分別為0.50 元、0.56 元與0.63 元的盈利預測，維持公司2017 年19 倍PE 估值，對應目標價9.50 元，公司是我們今年年初以來一直堅定推薦的優(yōu)秀制造龍頭，維持“買入”評級。
    風險提示：原材料價格與匯率大幅波動、海外貿易保護政策、投資平臺與產業(yè)基金跨界投資風險等。