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公司在繼電器領(lǐng)域還在繼續(xù)前進(jìn)，繼電器之外的產(chǎn)品方面，低壓電器、高壓直流快速崛起，還在培育的新業(yè)務(wù)也已經(jīng)或即將開始產(chǎn)業(yè)化。近幾年，產(chǎn)能成為制約公司發(fā)展的瓶頸，隨著公司募投項(xiàng)目、自建基地投產(chǎn)，公司生產(chǎn)能力、固定資產(chǎn)規(guī)模將跨越一個(gè)新臺階。公司在產(chǎn)品儲備和管理布局上，成為工業(yè)器件平臺的格局更加清晰。維持強(qiáng)烈推薦買入評級，提高目標(biāo)價(jià)為49-51 元。
    業(yè)績符合預(yù)期：公司收入、歸上利潤、扣非利潤分別同比增長22.9%、23.6%、25.4%，業(yè)績符合市場預(yù)期。公司綜合毛利率42.1%，較上年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率略降，管理費(fèi)用率13.8%與上期持平。公司2 季度的收入、營業(yè)利潤都已創(chuàng)歷史新高。公司報(bào)表質(zhì)量仍然比較健康，報(bào)告期內(nèi)盈利能力受上半年財(cái)務(wù)折舊變更（雙倍余額折舊、模具3 年折舊）、匯兌損益影響較大（導(dǎo)致營業(yè)利潤較上年同期減少3 千萬多萬元）。
    通用業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，專用業(yè)務(wù)都已深度切入全球供應(yīng)體系：占比超過30%的通用業(yè)務(wù)，受益于家電、工業(yè)等中游復(fù)蘇，上半年出貨量增長超過40%。汽車產(chǎn)品保持快速增長，公司電力電器、新能源業(yè)務(wù)增速有所下降，主要受行業(yè)短期波動影響。公司的汽車、高壓直流、電力電器都已深入進(jìn)入全球供應(yīng)體系，并都已具備全球競爭力，全球市場將為公司提供更有力的支撐。
    產(chǎn)品、產(chǎn)能大擴(kuò)張開始：公司在繼電器領(lǐng)域保持著投入，近幾年集中力量培育的繼電器外的新業(yè)務(wù)也先后開始產(chǎn)業(yè)化，其中，低壓電器、高壓直流已具有行業(yè)影響力，傳感器、工業(yè)連接器、薄膜電容、電子真空泵等業(yè)務(wù)也已開始產(chǎn)業(yè)化。為配合新業(yè)務(wù)布局，公司管理上組建新的事業(yè)部體系。公司在2016-2017 年開始產(chǎn)能大擴(kuò)張，制約公司的發(fā)展的產(chǎn)能問題將得到解決。
    盈利能力有望維持在較高的水平：公司人均產(chǎn)值保持較快增長，“硬”競爭力得以提升，加上新產(chǎn)品貢獻(xiàn)，總體盈利能力還會保持在較高水平。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級：維持強(qiáng)烈推薦評級，提高目標(biāo)價(jià)為49-51 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行影響公司產(chǎn)品需求、電子開關(guān)領(lǐng)域新技術(shù)應(yīng)用。