>> 中信建投-道恩股份（002838）三大主業(yè)貢獻(xiàn)主要盈利，未來業(yè)績將持續(xù)增長-170810
| 上傳日期： |
2017/8/11 |
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增持 |
作者： |
羅婷 |
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簡評
半年業(yè)績再創(chuàng)新高，三大主業(yè)貢獻(xiàn)主要盈利
公司上半年業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，主要?dú)w功于改性塑料類、熱塑性彈性體類及色母粒類產(chǎn)品銷量的增加。熱塑性彈性體類占據(jù)了業(yè)績的半壁江山，上半年公司的毛利達(dá)到9385.92萬元，其中熱塑性彈性體類占49.23%，改性塑料類占34.51%，色母粒類占15.86%。上半年改性塑料實(shí)現(xiàn)收入22,720.61萬元，同比增長25.46%；熱塑性彈性體實(shí)現(xiàn)收入13,711.88萬元，同比增長18.40%；色母粒實(shí)現(xiàn)收入8,434.13萬元，同比增長50.86%。上半年公司毛利率為20.88%，同比略有下降，主要是由于銷量的大幅增長導(dǎo)致營業(yè)收入及營業(yè)成本增加所致。
喜獲TPIIR項(xiàng)目發(fā)明專利，未來業(yè)績將繼續(xù)增長
公司獲得"低硬度醫(yī)用熱塑性溴化丁基橡膠及其制備方法"發(fā)明專利，成為繼?？松梨诤蟮诙夷軌蛏a(chǎn)TPIIR并擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)。TPIIR可以代替TSIIR應(yīng)用于醫(yī)用膠塞產(chǎn)業(yè)。目前我國每年生產(chǎn)的近160億支注射用粉針劑（包括凍干粉針劑）藥品，60億瓶（袋）大輸液藥品，約300億個膠塞，全部都用TSIIR。TPIIR項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將擁有大量的客戶群，推動公司業(yè)績不斷增長。 新增數(shù)條產(chǎn)品產(chǎn)能，共同助力公司業(yè)績 TPV：公司目前擁有TPV產(chǎn)能1.2萬噸，預(yù)計新增2.1萬噸
新增數(shù)條產(chǎn)品產(chǎn)能，共同助力公司業(yè)績
TPV：公司目前擁有TPV產(chǎn)能1.2萬噸，預(yù)計新增2.1萬噸生產(chǎn)能力，建設(shè)進(jìn)程約3分之一，預(yù)計12月份廠房建設(shè)完成，年底進(jìn)行設(shè)備安裝，產(chǎn)能擴(kuò)建后可實(shí)現(xiàn)銷售收入40520萬元。
改性塑料：公司目前擁有5萬噸生產(chǎn)能力，項(xiàng)目新增3萬噸生產(chǎn)能力，目前設(shè)備已經(jīng)安裝40-50%，預(yù)計今年能新增1萬噸產(chǎn)能，預(yù)計到2018年新產(chǎn)能將全部釋放，屆時可實(shí)現(xiàn)銷售收入37540萬元。
TPIIR：募投1萬噸產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度超過50%，潔凈車間、設(shè)備已經(jīng)建設(shè)完成，目前處于調(diào)試階段，但由于還需要下游認(rèn)證，預(yù)計今年不會放量。項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)銷售收入35,000萬元，毛利率在40%左右。
預(yù)計公司2017-2018 EPS分別為0.85、1.44元，對應(yīng)PE為41X、24X，首次給予增持評級。
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