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不良貸款率0.91%，與前期持平。凈息差1.96%，較年初上漲一個百分點。
    點評：
    資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，不良率持平，撥備覆蓋率繼續(xù)上揚。今年上半年，寧波銀行不良貸款率0.91%，較上期持平，這已經(jīng)是連續(xù)第5 個季度不良率持平，且撥備覆蓋率較年初增加47.1 個百分點，達到398.52%。
    資產(chǎn)規(guī)模增速較去年同期放緩。今年上半年寧波銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增長13%，較上年末增長6.05%。而去年上半年資產(chǎn)規(guī)模同比增長27%，去年全年資產(chǎn)規(guī)模同比增長24%。資產(chǎn)規(guī)模增速的放緩及二季度凈息差的環(huán)比下降，是上半年利息凈收入同比下降的原因。鑒于今年強監(jiān)管的環(huán)境，預計全年規(guī)模增速也會放緩。
    凈息差較上年末上升1 個百分點，較一季度末下降0.18 個百分點。上半年凈息差1.96%，較一季度凈息差下降0.18 個半分點，我們認為主要是二季度凈息差出現(xiàn)環(huán)比下降主要由于：1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可供出售金融資產(chǎn)規(guī)模下降，以公允價值計量變動計入當期損益的資產(chǎn)（主要是處于流動性管理的需要，增加了貨幣基金等的投資），規(guī)模和占比上升，導致生息資產(chǎn)收益率有所下降；2）同業(yè)負債成本的提升影響了其二季度的付息負債成本率。
    零售業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力。上半年個人業(yè)務(wù)利潤總額 18.93 億元，比上年增長 26.50%；占全部稅前利潤的 34.17%，同比上升 3.94 個百分點。
    投資建議：寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，凈息差有回升趨勢，雖然在新監(jiān)管環(huán)境下規(guī)模增速放緩，但我們依然看好其未來發(fā)展前景。我們維持寧波銀行“買入”評級。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑導致，不良率大幅攀升；政策變動引發(fā)的其他風險。