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截至報告期末，公司客戶存款總額5551 億元，比上年末增加437 億元，增長8.6%，占公司負債總額的63%。同業(yè)拆入負債余額600億元，較年初增加72%。公司繼續(xù)夯實客戶存款的基礎性地位，大力拓展成本較低、穩(wěn)定性好的資金來源，積極爭取各類優(yōu)質存款，升級客戶營銷模式。
    ■公司業(yè)務精耕細作，零售貸款快速增長：公司資產總額9385 億元，較年初增長6%。公司企業(yè)貸款總額2069 億元，較上年末增加206 億元，占貸款和墊款總額63.5%。2017 年上半年，在金融去杠桿不斷推進的基礎上，公司積極應對有效信貸需求的形勢變化， 在堅持審慎授信原則的基礎上，保持企業(yè)貸款穩(wěn)健增長。報告期末，個人貸款余額1008 億元，較年初增加5 %。
    ■利潤多元業(yè)績優(yōu)秀，中間收入支撐增幅：面對宏觀經濟和資產價格調整的行業(yè)形勢，公司主動調整資產負債結構，公司繼續(xù)大力拓展中間業(yè)務，各利潤中心盈利能力不斷提升，盈利分布更趨多元。推動中間業(yè)務轉型創(chuàng)新，在營業(yè)收入中的占比由 2016 年末的25.6%提升至 27%，實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入 33.32億元，同比增長 6.5%，在營業(yè)收入中占比達 27.1%，同比上升 1.1 個百分點。與此同時，公司分行區(qū)域盈利能力持續(xù)提升，盈利占比超六成，發(fā)展動力更加均衡。
    ■風控水平同業(yè)領先，資產質量保持高位：公司信貸資產規(guī)模平穩(wěn)增長，不良貸款總體可控。2017 年上半年，公司不良貸款率 0.9%，與年初持平；撥貸比3.6%，比年初提高了0.4 個百分點；撥備覆蓋率 398.5%，比年初提高了 47.1 個百分點，在同業(yè)中均繼續(xù)保持較好水平。公司主動調整信貸結構，提出資產配額策略、質量控制目標、集中度目標等授信策略，風險管理水平不斷提升。
    ■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價16.30 元。我們預計公司2017 年-2019 年的收入增速分別為2.2%、3.6%、2.7%，凈利潤增速分別為14.1%、10.8%、10.6%。
    ■風險提示：區(qū)域經濟風險，宏觀風險，利率風險