久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2017H1 公司綜合毛利率為24%（同比降低9pp），主要是毛利率較低的專(zhuān)用車(chē)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)拉低整體毛利率水平。2017 上半年公司技術(shù)服務(wù)收入3.9 億元（yoy +11.7%），技術(shù)服務(wù)毛利率53.5%（同比降低0.7pp）依然穩(wěn)健。專(zhuān)用車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.6億元（yoy+131.3%），專(zhuān)用車(chē)毛利率僅為0.7%（同比降低1.5pp）。然而，公司產(chǎn)業(yè)化制造板塊經(jīng)營(yíng)性虧損為783 萬(wàn)元，同比減虧990 萬(wàn)元，主要是汽車(chē)燃?xì)饬悴考推?chē)實(shí)驗(yàn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化制造盈利改善。
    技術(shù)服務(wù)有望維持增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)化訂單飽滿(mǎn)，毛利率有望提升。汽車(chē)自主品牌進(jìn)入加速洗牌周期，主機(jī)廠新車(chē)研發(fā)有望加速，我們認(rèn)為傳統(tǒng)汽車(chē)檢測(cè)及外包技術(shù)服務(wù)需仍舊旺盛。燃油和新能源乘用車(chē)雙積分政策推進(jìn)在即，公司將受益于電動(dòng)車(chē)檢測(cè)放量帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。未來(lái)以AEB 為代表的輔助駕駛功能或?qū)⒊蔀槠?chē)標(biāo)配，公司具有ADAS 檢測(cè)系統(tǒng)，將受益于新車(chē)型主動(dòng)安全技術(shù)的革新和相關(guān)法規(guī)的推出。產(chǎn)業(yè)化方面，公司專(zhuān)用車(chē)市場(chǎng)訂單增長(zhǎng)127%，公司產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已完成向雙橋產(chǎn)業(yè)園的搬遷，產(chǎn)能利用率提升及項(xiàng)目精選有望提升該板塊整體毛利率水平。
    新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提前布局，軟硬件兼修。公司目前已在園區(qū)內(nèi)搭建基于5G 通信的智能V2X 系統(tǒng)，未來(lái)將逐步擴(kuò)大到西部汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)以及重慶市北部新區(qū)。此外，公司風(fēng)洞實(shí)驗(yàn)室建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)之中，預(yù)計(jì)2019 年貢獻(xiàn)收入1.16 億元和利潤(rùn)總額5260 萬(wàn)元，公司硬件投入為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司今年上半年聯(lián)合保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了中國(guó)保險(xiǎn)汽車(chē)安全指數(shù)，作為汽車(chē)保險(xiǎn)體系的標(biāo)準(zhǔn)合作方，公司將間接受益于客戶(hù)流量提升。
    公司具備央企改革預(yù)期，新領(lǐng)導(dǎo)班底帶領(lǐng)公司邁向新紀(jì)元。公司為央企二級(jí)直屬機(jī)構(gòu)，大股東為中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司，具備央企改革預(yù)期。2017 上半年公司已經(jīng)完成新一屆領(lǐng)導(dǎo)班底交接，新領(lǐng)導(dǎo)班底將積極完善績(jī)效考核體制，與年度預(yù)算掛鉤，釋放公司動(dòng)力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.43 元、0.50 元、0.59元，對(duì)應(yīng)PE 分別為21 倍、19 倍、16 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)或低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度或低于預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。