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毛利率方面，公司2017H1 整體毛利率達(dá)17.8%，較去年同期提升1.95 個百分點，凈利率方面達(dá)2.90%，較去年同期提升0.73 個百分點。銷售費用率9.66%，同比提升0.25 個百分點，管理費用率3.61%，同比提升0.52 個百分點，管理費用上升主要是由于公司計提了年度績效工資，薪酬費用增加所致，財務(wù)費用率0.15%，同比下降0.14 個百分點。
    多業(yè)態(tài)經(jīng)營，門店總數(shù)達(dá)258 個。公司主要涉足百貨、超市、電器和汽車貿(mào)易等經(jīng)營領(lǐng)域，公司旗下?lián)碛兄貞c百貨、新世紀(jì)百貨、商社電器和商社汽貿(mào)等商業(yè)品牌。開設(shè)各類商場、門店258 個，其中百貨業(yè)態(tài)35 個，超市業(yè)態(tài)146 個，電器業(yè)態(tài)31 個，汽貿(mào)業(yè)態(tài)28 個，經(jīng)營網(wǎng)點涵蓋重慶35 個區(qū)縣和四川、貴州、湖北等地。經(jīng)營模式主要有經(jīng)銷、代銷、聯(lián)營、租賃和其他模式，合計面積為212.37 萬平米，毛利率方面， 經(jīng)銷/ 代銷/ 聯(lián)營/ 租賃/ 其他分別為14.24%/16.93%/17.99%/70.76%/80.58%。
    消費金融業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，混改方案持續(xù)改進(jìn)。截止2017H1，公司持有馬上消費金融31.58%的股權(quán)，馬上消費金融半年度實現(xiàn)營收12.66億元，實現(xiàn)凈利潤1.33 億元，為公司帶來4218 萬的投資收益。2017年8 月份，馬上消費金融進(jìn)行第二輪融資，公司的持股比例降為30.615%。公司之前的混改方案由于再融資新政的實施而撤回，伴隨著國家層面鼓勵競爭類國企走混改的思路，預(yù)計重百的混改方案在調(diào)整后將會繼續(xù)推進(jìn)，深度改善其超市經(jīng)營情況。
    盈利預(yù)測及估值：預(yù)計2017-2019 年的EPS 分別為，對應(yīng)的PE 分別為，給予“增持”評級。
    風(fēng)險提示：馬上消費金融業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期；整體消費市場疲軟。