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其中海外收入 21.30 億元，占總收入的 35.54%。
    業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
    業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好，盈利能力上升：公司上半年銷售凈利潤(rùn)率達(dá) 13.30%，同比增長(zhǎng) 2.51 個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均凈資產(chǎn) 收益率 7.00%，同比增加 0.7 個(gè)百分點(diǎn)?？鄯呛蠹訖?quán)平均凈資產(chǎn)收益率 6.87 %，同比 增加 1.56 個(gè)百分點(diǎn)；公司基本每股收益 0.58 元，同比增長(zhǎng) 26.09%，扣非后每股收益 0.57 元，同比增長(zhǎng) 46.15%。公司盈利能力繼續(xù)上升。 報(bào)告期末，公司資產(chǎn)總額為 188.39 億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 115.07 億元，較上年末增長(zhǎng) 4.56%，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。
    出版主業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)穩(wěn)定，原物資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型金控平臺(tái)：公司傳統(tǒng)出版發(fā)行主業(yè)收入保證了公司穩(wěn)定堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)金流基礎(chǔ)。2017 上半年，公司傳統(tǒng)核心主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入29.59 億元，同比增長(zhǎng) 4.99%，實(shí)現(xiàn)毛利 9.04 億元，同比增長(zhǎng) 4.83%。其中，教材出版業(yè)務(wù)明確江西省教材單一來(lái)源采購(gòu)合同“三年一簽”，為公司今后三年的教材經(jīng)營(yíng)工作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)公司通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新，對(duì)全資子公司江西中文傳媒藍(lán)海國(guó)際投資有限公司增資5.5 億元，目標(biāo)是將其打造成多資質(zhì)經(jīng)營(yíng)的金控平臺(tái)，成為公司戰(zhàn)略性文化投資和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，將公司原先經(jīng)營(yíng)效率較低的物資業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型為投資管理業(yè)務(wù)。
    新業(yè)態(tài)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)，智明星通超5 款游戲月流水過(guò)千萬(wàn)：公司新業(yè)態(tài)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 21.37 億元，歸母凈利潤(rùn) 3.48 億元，分別占上市公司收入和歸母凈利潤(rùn)總額的31.18%和 43.78%。其中智明星通實(shí)現(xiàn)了3.27 億元的凈利潤(rùn)，占中文傳媒全部?jī)衾麧?rùn)的四成以上。智明星通于 2016年 4 月 20 日與騰訊簽訂了《策略類移動(dòng)游戲制作與運(yùn)營(yíng)協(xié)議》，騰訊依此研發(fā)的游戲《亂世王者》已經(jīng)于 8 月16 日正式上線。爆款游戲《列王的紛爭(zhēng)》逐漸進(jìn)入成熟期，月平均充值流水 2.68 億。智明星通已形成多層次的游戲布局，超過(guò) 5 款游戲月均流水超千萬(wàn)人民幣。獲得世嘉歐洲授權(quán)開發(fā)的《全面戰(zhàn)爭(zhēng)》正在不斷優(yōu)化。智明星通掛牌“新三板”的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作有序推進(jìn)。
    預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I業(yè)收入分別約為138.30 億元、151.46 億元、166.29 億元，凈利潤(rùn)分別為15.81 億元、19.35 億元、21.87 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.15 元，1.40元、1.59 元。綜合分析，我們決定維持公司評(píng)級(jí)，推薦“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    經(jīng)營(yíng)發(fā)展業(yè)績(jī)低于預(yù)期；產(chǎn)融協(xié)作項(xiàng)目進(jìn)展緩慢；國(guó)家政策出現(xiàn)重大變化。