久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

扣非角度來看經(jīng)營情況，二季度恢復(fù)高速增長， Q2 單季度扣非凈利潤為7000 萬元，同比增長63%。由于去年Q1 基數(shù)高，且今年Q1 南昌新廠投產(chǎn)進(jìn)度略低于預(yù)期，導(dǎo)致今年一季度的扣非歸母凈利潤增速僅為6%，也影響了上半年的整體增速?？紤]到二季度南昌已開始盈利，預(yù)計(jì)下半年將會(huì)迎來更高增速。上半年毛利率達(dá)20.3%，凈利率為10.8%，與一季度基本持平。
    海外汽車車燈業(yè)務(wù)毛利率高 擬并購國內(nèi)汽車照明公司：公司自有的汽車LED 車燈業(yè)務(wù)毛利率約45%，客戶為海拉、博世等國際一流大廠。佛達(dá)今年上半年由于客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整收入略有增長，未來希望逐步切入到國內(nèi)整車LED 應(yīng)用市場，實(shí)現(xiàn)長久高增長。前期公司公告，擬出資2.3 億元人民幣收購丹陽誼善車燈設(shè)備制造有限公司51%股權(quán)。誼善車燈公司主營汽車等車燈照明，產(chǎn)品包括前大燈等，誼善車燈承諾2017-2020 年的凈利潤分別為3000 萬元、4500 萬元、6000 萬元及8300 萬元。若能最終收購成功，將加快實(shí)現(xiàn)公司LED 汽車照明在國內(nèi)整車供應(yīng)體系的布局，積極有效地切入國內(nèi)整車燈供應(yīng)市場。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    預(yù)測公司2017-2019 年每股收益分別為0.58、0.81、1.03 元/股（原預(yù)測為0.55、0.74、0.92 元，由于收購速易網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)并表，因此上調(diào)盈利預(yù)測），根據(jù)可比公司2017 年P(guān)/E 為32 倍，對應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)為18.56 元，維持買入評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    LED 封裝產(chǎn)能釋放速度不達(dá)預(yù)期；汽車車燈業(yè)務(wù)國內(nèi)發(fā)展進(jìn)度低于預(yù)期。